英國央行預測改革恐引發市場困惑 - 彭博社

安德魯·貝利攝影師：傑米·喬伊/彭博社訂閲**《每日經濟》，獲取最新新聞與分析。

英國央行利率制定委員會前成員警告稱，央行計劃對預測和溝通策略進行的改革，可能會在金融市場引發混亂，並削弱政策制定者之間的討論。

行長安德魯·貝利上週透露，英國央行正在降低其核心預測作為利率走向信號工具的作用。

貝利在5月9日於雷克雅未克的演講中表示，未來不再要求貨幣政策委員會九位委員達成“最佳集體判斷”形成主要預測，只需“多數”成員同意其是“合理基準”即可。

他解釋説，這一轉變反映了央行傳統方法在面臨衝突、疫情和貿易戰等“重大供給衝擊”時“效果不佳”。取而代之的是，主要預測將與其他替代情景一同呈現，以強調不確定性。

這一變化可能使英國央行更難引導市場，而當前經濟不確定性本就因美國關税、能源賬單上漲導致通脹即將飆升，以及貨幣政策委員會內部異常嚴重的分歧而處於高位。

英國央行前貨幣政策副行長查理·比恩表示：“目前這一切看起來相當臨時，市場參與者誤判委員會反應機制的可能性更大了。“他補充稱，央行"可能正面臨引發溝通混亂的風險”。

前貨幣政策委員會成員邁克爾·桑德斯指出，轉向多數同意的預測"理論上可能使核心預測與利率決策更一致，但潛在缺點是這可能更像是工作人員而非委員會的預測，這種情況下其作為溝通工具的作用將大打折扣”。

此次改革源於美聯儲前主席本·伯南克去年對英國央行預測體系的審查，該審查的起因是央行未能預見到2022年通脹衝擊的嚴重性。伯南克得出結論認為，英國央行的預測並不比其他機構差，但建議採用情景分析來"幫助公眾更好理解"其政策。

副行長克萊爾·隆巴代利週五在華盛頓美聯儲會議上證實，央行正在"弱化溝通中的核心預測，通過情景分析更全面地展示我們的反應機制"。她補充説，“最佳集體判斷"方法"迫使委員會觀點不得不壓縮進單一預測通道”，而轉向合理基線方法將"解放委員會"。

英國央行發言人表示，預測調整"體現了央行對伯南克審查建議的回應"。

伯南克審查報告指出，預測"可以説是貨幣政策委員會闡釋經濟觀點和政策決策依據的主要載體"，並未建議放棄"最佳集體判斷"。週五在同一活動先於隆巴代利發言時，伯南克特別強調英國央行的"最佳集體判斷"是替代"完全一致"的現實方案。

英國央行前副行長賓恩表示，本週在倫敦舉行的"英國央行觀察家"會議上，“很多人"對5月8日降息25個基點至4.25%的貨幣政策決策感到困惑，因為"預測與決策之間存在明顯脱節”。預測顯示英國央行本可以更快降息，但貨幣政策委員會（MPC）當時幾乎維持政策不變。

“我在委員會任職時，我們總是非常擔心如何使最終公佈的預測與政策決策保持一致，“賓恩説。

英國央行本月引入兩種情景分析，但未説明MPC認為哪種更相關。也未告知使用者：為了騰出時間開發情景分析，核心預測的重要性被降低了。

前MPC外部委員馬丁·威爾警告，放棄"最佳集體判斷"可能導致決策嚴謹性下降，因為這會削弱少數派委員參與預測過程的積極性。伯南克在去年4月評估報告結論中指出：“至少這些討論能約束政策制定者。”

“這種做法能讓委員會凝聚共識，促使所有人思考我們的集體觀點——以此平衡報告個人觀點的重要性，“威爾表示。

桑德斯也認同，轉向以多數同意確立合理基準"可能會削弱MPC成員間寶貴的互動與辯論”。