歐盟預測：受美國關税影響 歐元區通脹率將降至2%以下——彭博社

法蘭克福貨運碼頭集裝箱堆場後方的歐洲中央銀行總部大樓。攝影師：亞歷克斯·克勞斯/彭博社歐盟委員會表示，受美國貿易政策外溢效應影響，歐元區通脹率明年將跌破歐洲央行目標水平。

消費者價格漲幅將在今年年中放緩至2%的目標值，2026年平均通脹率僅為1.7%。歐盟執行機構在週一發佈的春季預測報告中指出，能源成本下降、中國商品轉口貿易及歐元走強等下行壓力正產生"明顯負面"影響。

2026年歐元區通脹率預計將低於目標值

數據來源：歐盟統計局、歐盟委員會春季預測、歐洲央行3月預測

經濟增速預計將從2025年的0.9%提升至明年的1.4%，較歐洲央行3月預測和國際貨幣基金組織4月全球展望略顯樂觀。布魯塞爾官員認為不確定性將抑制內需，但勞動力市場仍保持韌性。

“通脹下降速度超出先前預期，有望在今年達到2%的目標，“歐盟經濟委員瓦爾迪斯·東布羅夫斯基斯表示，“但我們不能掉以輕心。經濟前景仍面臨下行風險，歐盟必須採取果斷行動提升競爭力。”

歐洲央行將在6月5日的下一次利率決議中公佈其最新季度展望。投資者預期借貸成本將進一步下調，許多政策制定者認為美國關税將對物價形成下行壓力。

美歐貿易戰正拖累歐洲經濟增長

2025年國內生產總值同比變化

數據來源：歐盟委員會春季預測

政策走向存在高度不確定性。在90天談判期內，歐元區輸美商品多數面臨10%關税。歐盟正試圖通過談判爭取有利條款，同時也準備了反制關税商品清單以備談判破裂。

歐盟預測模型設定美國關税維持10%基準，部分商品税率更高且存在豁免，其他數據採集截止於4月30日。儘管預期美中緊張局勢會有所緩和，但關税水平仍將高於5月12日宣佈的標準。

兩國此前將關税提升至禁止性水平後，現同意暫時降低關税以開啓談判。這種緊張局勢加劇了風險——大量中國商品可能轉道進入歐元區，從而加劇競爭並壓低價格。

歐盟委員會表示：“鑑於這些資金流的規模，這勢必會顯著增加歐盟各國消費品市場的競爭壓力。“該機構稱，加上歐元升值的影響，歐元區的商品通脹率應會降至接近0%。

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服務價格仍保持較高水平，主要源於強勁的工資增長。預計到2026年底，服務通脹率將"僅會緩慢"降至2.5%。

這一局面給歐洲央行帶來挑戰，該行必須權衡短期關税帶來的通縮效應與歐洲供應鏈中斷及財政支出增加的長期影響。許多政策制定者對將利率降至可能刺激經濟活動的過低水平持謹慎態度。

歐洲央行下月發佈新預測時，將制定不同情景方案，以反映美國關税政策可能演變的各種路徑。

預測顯示，德國作為該地區最大經濟體，今年經濟將零增長，到2026年才會回升至1.1%的增速。奧地利是歐盟唯一預計在2025年出現經濟萎縮的國家。

九個國家將突破3%赤字率紅線

數據來源：歐盟委員會春季預測報告

歐盟委員會預計，歐元區整體債務負擔將從2024年佔GDP的89%升至明年的91%。由於成員國計劃不夠具體，這一數據未包含歐盟放寬財政規則後可能增加的國防開支。