哥倫比亞投資者無視財政困境 買入長期債券 - 彭博社

古斯塔沃·佩特羅攝影師：費爾利·奧斯皮納/彭博社投資者正大舉買入長期哥倫比亞債券，押注市場已過度反應了古斯塔沃·佩特羅總統預算困境帶來的風險。

該國10年期及以上美元債券上週上漲2.2%，成為拉丁美洲同評級債券中表現最佳品種。

這波漲勢部分得益於新興市場債券利差普遍收窄，因投資者尋求美國資產替代品。但也反映出市場對哥倫比亞債務的預期正在轉變。

佩特羅政府的公共信貸主管哈維爾·庫利亞爾已着手緩解外界對政府財政數據可信度的擔憂。由於上月拋售導致長期債券價格走低，策略師正建議客户轉向曲線長端。

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部分賭注聚焦於佩特羅本人。這位左翼總統支持率持續下滑，增加了這個歷史保守國家在明年大選中轉向、投票給親市場候選人的可能性。

“考慮到政權更迭前景，在選舉前做多具有價值，“巴爾的摩普信集團新興市場主權分析師亞倫·吉福德表示。但他指出，在確認財政狀況不會進一步惡化前，買盤將保持謹慎。

哥倫比亞債券週一走低，這是新興市場債券因美國國債收益率飆升而遭遇廣泛拋售的一部分。

哥倫比亞債券比部分低評級國家更便宜

以摩根大通EMBIG指數衡量的主權債利差

資料來源：摩根大通

截至5月初，哥倫比亞一直是拉丁美洲表現最差的市場，這主要源於市場對佩特羅政府削減支出意願缺乏信心。

交易員預計今年預算赤字將再次擴大，超過2024年佔國內生產總值6.8%的水平，成為該地區赤字最大的國家之一。

由於明年大選前支出增加預期、税收下降和投資疲軟，財政狀況進一步惡化。

但近期風險環境發生變化，發展中經濟體的債券利差普遍收窄。當財政部長裏卡多·博尼利亞表示政府計劃提高公共財政透明度以重獲投資者信任時，哥倫比亞債券獲得了額外上漲動力。

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瑞銀全球財富管理策略師佩德羅·金塔尼利亞-迪克表示，下月政府公佈財政計劃時將面臨新考驗。

不過部分分析師認為，市場對負面財政消息的反應可能被誇大了。與哥斯達黎加、危地馬拉和多米尼加共和國等低評級國家相比，哥倫比亞長期債券估值相對更低且利差更大。

“哥倫比亞債券收益率與信用評級之間的持續較大差距可能也助推了這波漲勢，”昆塔尼利亞-迪克表示。

BBVA策略師亞歷杭德羅·誇德拉多和威廉·斯尼德推薦2035年和2036年到期的債券，因為它們相對便宜。

而在總部位於芝加哥的Karobaar Capital公司，首席投資官哈里斯·庫爾希德一直在關注哥倫比亞債務，尋找合適的入場時機。

“雖然政策信號好壞參半，”他説，“但相對於該國的基礎制度實力，市場可能對政治噪音定價過高。”