KKR稱債券作為投資組合"減震器"的作用正在減弱——彭博社

據KKR集團稱，政府債券已不再能有效對沖風險資產，這給全球投資者帶來挑戰，並促使他們尋求資產多元化。

KKR全球宏觀與資產配置主管亨利·麥克維在研究報告中指出，更大的財政赤字和更頑固的通脹意味着，當股市拋售時債券不會總是上漲，打破了這兩種資產之間的傳統關係。

麥克維寫道：“在避險時期，政府債券已無法繼續扮演傳統投資組合中’減震器’的角色。”

這家另類資產管理公司還認為，隨着特朗普總統試圖重塑全球貿易格局，美元面臨"結構性"走弱的風險。麥克維表示，美元目前被高估約15%，是自20世紀80年代以來第三高的估值水平。

4月初，當特朗普政府對美國主要貿易伙伴加徵關税時，美國債券、股票和美元罕見地同時遭到拋售，這促使投資者質疑美國國債是否已失去避險地位。

儘管隨着特朗普緩解貿易緊張局勢，市場已經企穩，但人們仍然擔心，外國投資者在過去十年投入數萬億美元后，是否會考慮撤離美國資產。穆迪評級上週五剝奪了美國的最高信用評級，反映出投資者對不斷膨脹的債務和赤字將損害美國作為全球資本首選目的地地位的擔憂。

“許多首席信息官正考慮將資產從美國轉移到世界其他地區，”麥克維表示。

根據KKR的數據，對股票投資者而言分散投資將具有挑戰性，因為美國股市規模是歐洲、日本和印度總和的兩倍。

但在債券市場，麥克維指出脱離美國有更大操作餘地，因為美債與全球其他固定收益資產的相關性正在減弱。

“美國政府債券在許多全球投資組合中的傳統角色將進一步弱化，”他説，“現實情況是，美國政府揹負着鉅額財政赤字和高槓杆，其債券可能被許多全球投資者過度持有——這些投資者既受益於正利差，也得益於強勢美元。”

彭博策略師觀點…

“美債下跌趨勢將持續，尤其是如果當前版本顯得財政揮霍的新税收與支出法案獲得通過的話。但這需要與補充槓桿率可能調整帶來的短期利好風險，以及關税驅動的經濟放緩進行權衡。”

——宏觀策略師西蒙·懷特點擊此處閲讀更多彭博市場即時博客內容