Principal Asset預計美國刺激措施將延長利率週期——彭博社

聖保羅金融中心法利亞利馬大道周邊街景。

攝影師：Victor Moriyama/彭博社巴西Principal資產管理公司首席經濟學家Marcela Rocha指出，政府刺激政策的實施，加上巴西經濟放緩程度不足以及降低美國經濟衰退風險的貿易協定，表明巴西央行可能在6月再次上調基準利率Selic。

Principal資產管理公司（巴西管理資產達790億雷亞爾，全球管理資產7180億美元）首席經濟學家Marcela表示：“在當前至下次貨幣政策委員會會議期間，我看不到央行停止加息的理由。“她預測央行將在6月進行最後一次0.25個百分點的加息，使利率達到15%，且決策投票可能出現分歧——多數委員支持加息，少數支持維持穩定。

Marcela列舉了政府可能出台的新刺激措施（如針對外賣騎手的信貸政策）和已實施措施（如放寬私營部門員工獲取工資貸款的新規），這些都與貨幣政策旨在放緩經濟的方向背道而馳。她表示這些措施"強化了政府將動用所有工具刺激需求的信號”。

在總統盧拉支持率下滑之際，據多位要求匿名討論內部事務的知情人士透露，政府正在研究擴大燃氣補貼和為外賣平台司機提供低息貸款等措施。市場分析師認為這些措施可能刺激消費並阻礙通脹回落。財政部長Fernando Haddad否認政府正在制定旨在提升盧拉支持率的措施。

除了Selic利率的新高外，Marcela還預計6月Copom將發佈"強有力聲明”，暗示利率將在較長時間內保持不變。目前，未來利率曲線預測6月利率將小幅上升不到10個基點。根據該經濟學家的説法，儘管央行行長Gabriel Galípolo本週一的講話聚焦於更長時間維持高利率，但並未完全關閉再次加息0.25個百分點的可能性。

Marcela指出通脹預期仍然脱錨，經濟活動保持強勁，高利率的影響被刺激政策所抵消。IBC-Br（被視為GDP月度先行指標的經濟活動指數）顯示3月環比增長0.80%，是預期值的兩倍。

### 美國風險降低

近期中美達成的貿易協議推動全球股市強勁反彈，同時美元重拾升勢，這給巴西央行降低通脹預期和結束緊縮週期帶來了額外挑戰。Principal Asset預測年底美元兑雷亞爾匯率將達5.90。

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經濟學家表示：“隨着中美貿易休戰，經濟衰退風險已降低”。Marcela稱鑑於外部環境改善，她傾向於將今年巴西GDP增速預測從2.1%上調至2.3%，但仍將等待一季度GDP數據公佈後再最終確認。