印尼央行準備在經濟增速放緩之際恢復降息 - 彭博社

印度尼西亞雅加達，車流後方的印尼央行總部大樓。

攝影師：Rosa Panggabean/彭博社隨着中美貿易休戰及印尼盾匯率隨之反彈，政策制定者獲得了刺激經濟增長的機遇窗口，預計印尼央行將重啓降息。

根據彭博社調查的35位經濟學家中22位的預測，印尼央行將於週三將基準利率下調25個基點至5.5%，其餘經濟學家預計利率將維持不變。自1月以來，為抵禦美國關税威脅引發的貨幣壓力，印尼央行一直維持基準利率不變。

隨着增長前景趨弱，面對全球經濟疲軟，印尼央行面臨降息壓力以效仿地區同行降低借貸成本，提振內需。泰國和菲律賓央行已於4月降息。馬來西亞本月雖維持利率不變，但向銀行體系注入更多流動性以鼓勵放貸。

中美達成的關税協議優於預期，改善了新興市場的風險情緒，促使外資迴流印尼資產，為印尼盾提供了更強支撐。

“我們認為印尼央行5月降息以支持經濟增長的時機已經成熟，“萬自立銀行首席經濟學家Andry Asmoro表示，“印尼盾面臨的外部壓力已緩解，通脹也將維持在央行目標區間內的低位。”

不過並非所有人都確信本月降息已成定局，因為印尼央行可能希望保持與美國的利差優勢。中美貿易緊張局勢的緩和已促使市場觀察人士減少對美聯儲今年降息的押注。

野村控股經濟學家歐本·帕拉奎爾斯和納比拉·阿瑪尼在近期報告中指出，面對仍處高位的外部不確定性，印尼央行可能更傾向於保持耐心，並繼續運用宏觀審慎措施提振內需。他們認為本次會議按兵不動的概率達40%。

以下是雅加達時間週三下午2點需要關注的重點：

增長疲軟

這個東南亞最大經濟體的增速已滑落至三年多來最低水平，要求其採取更多措施支持經濟的呼聲日益高漲。

一季度經濟增速因私人消費低迷、支出與投資大幅下滑而放緩至4.87%，低於預期。貿易戰餘波加劇了國內困境，多位分析師已將今年增長預期下調至5%以下。

花旗集團經濟學家赫爾米·阿爾曼表示，2025年仍將面臨增長阻力。作為政治過渡年，預算重新分配與官僚體系重組將導致政府常規支出和項目延遲，這些因素將持續產生影響。

降息還可能緩解銀行流動性緊縮和貸款活動疲軟的問題。上個月，印尼央行預計今年信貸增長可能處於其11%至13%目標區間的低端。

“由於增長疲軟（僅靠財政寬鬆無法解決）和低通脹，降息的理由很充分，“滙豐控股經濟學家Pranjul Bhandari和Aayushi Chaudhary在一份報告中寫道。

印尼盾走強

印尼央行行長佩裏·瓦吉約多次表示，一旦貨幣波動性減弱，進一步降息的空間將更加開放。

自4月9日觸及歷史低點以來，印尼盾已上漲2.7%，經濟學家認為這一復甦最終將為週三的降息提供機會。5月份，外國投資者在股票和政府債券市場錄得近7億美元的淨流入，推動當地資產上漲並幫助貨幣走強。

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“近期美元/印尼盾的下跌為印尼央行提供了一個機會主義的降息機會，“巴克萊經濟學家Brian Tan表示，儘管他認為再次暫停降息的風險很高，但他改變了對5月降息的預測。

在本季度股息支付和到期外債可能帶來的季節性流出壓力下，印尼央行可能會忽視貨幣的暫時喘息。花旗銀行的Arman表示，美聯儲降息時間表的不確定性也可能影響印尼央行的寬鬆考慮。