摩根士丹利預計2026年前美聯儲將降息七次，建議增持股票和國債——彭博社

Winnie Hsu, Abhishek Vishnoi

2025-05-21

摩根士丹利基於對美聯儲未來一系列降息將支撐債券並提振企業盈利的預期，上調了對美國股票和國債的評估。

這家華爾街銀行放棄了其對美國股票和國債的中性立場，轉為增持。由全球跨資產策略研究主管Serena Tang領導的策略師團隊在一份聲明中表示，標普500指數將在2026年第二季度達到6,500點。

位於華盛頓特區的美聯儲馬里納·S·埃克爾斯大樓。圖片來源：Samuel Corum/Bloomberg策略師們預計，美國國債收益率將在今年第四季度前維持在一定區間內，直到投資者開始為2026年美國進一步降息定價。5月20日的聲明稱，這可能會將十年期國債收益率壓至明年第二季度的3.45%。

與此同時，摩根士丹利預計美元將進一步走弱，因為美國相對於其他國家的增長優勢正在減弱，收益率差距也在縮小。

美國市場目前正從4月份由總統唐納德·特朗普的全球貿易戰引發的損失中恢復。投資者現在必須面對美國例外主義吸引力減弱的問題，並在權衡降息潛力的同時，等待關税談判和國會山艱難的預算談判。

摩根士丹利寫道：“我們認為，近期股市不會再次觸及4月份的低點，尤其是今年以來的大幅下跌主要是對關税衝擊的反應。我們的股票策略師預計，未來美國的政策將更加寬鬆，並預測美聯儲在2026年降息七次（我們的經濟學家預期）將有利於高於平均水平的估值。”

標普500指數已經收復了"解放日“造成的損失，此前特朗普暫停了大部分關税上調，同時貿易談判重新啓動。週二收盤時，該指數報5,940點。然而，國債收益率繼續上升。10年期國債收益率交易在4.51%，因為市場擔心提議的減税措施將擴大美國預算赤字。

策略師在報告中寫道：“儘管存在前所未有的政策不確定性，但全球經濟仍處於擴張模式，儘管增速放緩。““伴隨着放鬆監管的好處，大規模的貨幣寬鬆政策即將到來。”

摩根士丹利對標普500指數的目標與彭博彙總的賣方分析師預估中值一致。高盛也預計美國基準指數在未來12個月內將保持在同一水平。

關於美元，策略師預計，支撐美元走強的關鍵因素——比如相對於其他G10經濟體的正增長和收益率差異——在未來12個月內將"顯著減弱”。