卡塔爾經濟論壇：科威特投資局負責人對私募股權發出警告 - 彭博社

全球最大主權財富基金之一的負責人表示，私募股權行業正面臨倒計時，並加入了對該行業實踐日益擔憂的投資者行列。

管理着1萬億美元資產的科威特投資局董事總經理謝赫·薩烏德·薩勒姆·阿爾薩巴赫指出，該行業多年來一直難以向投資者返還資金。雖然這主要歸因於交易和首次公開募股的缺乏，但謝赫·薩烏德表示，一些公司正在以難以退出的估值水平承銷交易。

“我認為私募股權行業處境非常艱難，特別是在大型收購、風險投資以及續期基金的興起方面——這是非常令人擔憂的信號，“謝赫·薩烏德週三在多哈舉行的卡塔爾經濟論壇小組討論中表示，“它們的時限即將到來。”

由於買賣雙方估值持續存在差距，許多私募股權基金通過出售或IPO實現資產變現變得困難。所謂的續期基金使得這些被稱為普通合夥人的公司能夠超越常規期限繼續持有表現最佳的資產。

這種機制讓收購基金在大多數投資者（即有限合夥人）要求現金回報的時候仍能產生收益，這一趨勢使得該行業難以籌集新資金。

風險投資行業面臨許多相同的壓力。初創企業實現規模化和盈利所需時間比過去更長。即使成功，一些創始人仍選擇保持企業私有狀態。

這意味着許多風險投資基金經理不得不等待更長時間才能從其投資中獲利、償還支持者並將資金重新投入其他有前景的機會。

“現在有限合夥人要求收回資金，”謝赫·薩烏德表示，“時間緊迫。”

科威特投資局是全球規模最大的主權財富基金之一，也是資金充裕的中東地區第二大財富基金。該地區前六大主權財富基金管理着約4萬億美元資產，其中多家機構歷來是私募股權公司的重要支持者。

特定機遇

其他投資者和監管機構已對許多私募股權公司的估值操作提出質疑。監管歐洲最大私募市場的英國金融行為監管局，去年夏季因業內操作標準不統一的問題，對該行業啓動了全面評估審查。

“我會要求有限合夥人讓他們的普通合夥人展示承銷流程，以及各期基金是以多少倍估值進行投資的，”謝赫·薩烏德指出，“如果對方拒絕披露，説明其操作存在問題。”

併購和IPO市場的低迷對私募股權公司而言並非全是壞消息。近年來，所謂二級市場（私募資本公司及其投資者買賣基金份額和單項資產的平台）的交易額大幅增長。

“私募股權的機遇存在於二級市場和特殊機會投資領域，”謝赫·薩烏德稱，“這是因為私募股權需要向有限合夥人返還資本。”

卡塔爾國政府是彭博主辦的卡塔爾經濟論壇的贊助方。