巴克萊建議轉投尼日利亞短期美元債券 - 彭博社

尼日利亞拉各斯Idumota市場旁的Nnamdi Azikwe街。

攝影師：Adetona Omokanye/彭博社巴克萊銀行建議投資者減持尼日利亞長期美元債券，指出當前收益率曲線中段更具吸引力。

由Andreas Kolbe領銜的分析師團隊仍超配尼日利亞硬通貨債券，但指出其收益率曲線陡峭化速度落後於其他新興市場——後者短期債券漲幅遠超長期債券。Kolbe表示，這為尼日利亞短期債券提供了補漲空間，建議客户將2049年到期的債券置換為2033年到期債券。

Kolbe稱，2033年與2049年債券的Z利差（衡量債券存續期內經波動性調整後較美債的收益率溢價）年初至今已收窄約25個基點。這意味着相比其他高收益新興市場債券曲線，尼日利亞債券曲線"前端顯得過於平坦"。

“因此認為價值已從長期端轉移至8-10年期的收益率曲線中段，“Kolbe補充道。

考慮到尼日利亞收益率曲線的陡峭程度，他表示該交易還能從"下滑收益"策略中獲利——即通過債券臨近到期時價格上升獲益。

2049年1月到期的債券目前收益率約為10.8%，而2033年9月到期的債券收益率為10.4%。隨着貿易戰緊張局勢緩解提振新興市場資產，這兩隻債券的收益率自4月初以來已下滑超過100個基點。

尼日利亞債券相對於美國國債的平均收益率溢價目前為571個基點，較2023年5月總統博拉·提努布上任並推行一系列改革時下降了約350個基點。本週提努布被正式提名為執政黨2027年總統選舉候選人。