德國“強烈”敦促基金公司公開國防投資情況——彭博社

一名員工在德國某製造廠檢查坦克齒輪傳動裝置。攝影師：Michaela Rehle/彭博社德國金融監管機構正敦促資產管理公司，對於將國防類資產納入標榜為可持續的投資基金的行為保持透明。此前有擔憂稱，此類持倉的突然增加可能會讓部分客户感到不安。

該指引出台前，德國投資遊説團體決定更新排除標準，為國防配置的大幅增長打開了大門。資產管理公司表示，隨着歐洲逐漸適應烏克蘭日益膠着的戰爭，這是使投資目標與該集團政治議程保持一致的一種方式。然而，令人擔憂的是，那些簽約投資可持續資產的客户可能會因資金流向戰爭武器而卻步。

“可能存在爭議的問題需要透明化，”德國聯邦金融監管局(BaFin)戰略、政策與控制執行董事魯珀特·謝弗(Rupert Schaefer)表示。

“我們強烈建議各公司不要因透明度不足而讓客户失望，”他在一次採訪中説。

歐洲金融業正處於調整模式，從斯堪的納維亞到法國的基金經理都在尋找支持國防資產的方法。面對戰爭和與美國關係的惡化，這些資產的地緣政治意義急劇上升。這一轉變也有助於提振多年來表現不佳的ESG投資組合的收益。例如，今年初投資德國萊茵金屬公司(Rheinmetall AG)的基金，因其價值上漲近200%而受到提振。

去年12月，德國金融業修改了其所謂的"目標市場概念"，該標準曾將許多國防類投資排除在考慮環境、社會和治理因素的基金之外。德意志資產管理公司隨後調整了部分基金的備案文件，取消了原先將國防業務收入佔比超10%的企業排除在外的門檻。德銀資管CEO斯特凡·胡普斯表示，這一變化可能為德國資產管理行業釋放"數千億歐元"資金。

其他資管機構也調整了策略。今年3月，安聯全球投資者 通知客户，將取消部分基金對軍事裝備及服務的現有投資限制。

負責制定德國聯邦金融監管局可持續金融政策的舍費爾並未點名具體公司。

“ESG投資組合中包含這類投資不應被隱藏在細則條款裏，“他在波恩辦公室表示，“具體通過官網、合同前披露文件還是顧問與客户的溝通來實現，由機構自行決定。這個行業深諳如何觸達客户。”

這些調整正值ESG基金面臨客户流失困境。據行業遊説組織BVI數據，去年投資者從德國具有可持續性特徵的公募基金中撤資約90億歐元（102億美元）。這一趨勢具有全球共性，晨星公司估算上季度全球ESG基金遭遇了有史以來最嚴重資金外流。

投資者從德國ESG基金撤資

國際衝突與通脹被認為是資金流出的主要原因

數據來源：德國聯邦投資與資產管理協會(BVI)

沙弗指出：“在幫助ESG影響力投資者決策的信息披露方面仍有巨大改進空間。關於’漂綠’的爭議持續存在，我們聽到終端投資者反映，他們被ESG產品提供的海量信息和聲明淹沒了。”

BVI可持續發展負責人馬格達萊娜·庫珀表示，可持續金融產品的成功取決於歐盟的實際監管。她指出，現有指引為關注可持續性的投資者提供了"初步方向”，但披露規則需要建立"易於理解的產品分類"以形成全面的市場標準。

“我們再也經不起可持續性監管的反覆試錯了。“她強調。

ESG投資界進軍國防資產的背景是，歐盟委員會正在全面審查《可持續金融信息披露條例》。沙弗透露，德國聯邦金融監管局(BaFin)支持"基礎產品分類"概念，監管機構正"積極建言獻策”，且內部認為"許多同行持相同立場”。

關於SFDR改革，他表示：“關鍵在於提升法規實效性並簡化流程，包括降低成本。這意味着更精簡的規則，以及更少但更清晰的披露要求。”