加拿大商業發展銀行呼籲風險投資投資者"購買加拿大產品"——彭博社

加拿大魁北克蒙特利爾市中心建築羣

攝影師：Christinne Muschi/彭博社隨着美加貿易戰對加拿大風險投資市場造成寒蟬效應，該國政府商業融資機構正敦促投資者向急需資金的初創企業和成長型企業注入更多資金。

“我們預見到VC將面臨艱難的一年，"BDC資本執行副總裁Genevieve Bouthillier在接受採訪時表示，“當下比任何時候都更需要加拿大投資者支持本土企業。購買加拿大貨不應僅限於消費者，投資者同樣責無旁貸。”

根據加拿大風險投資與私募股權協會數據，2025年第一季度加拿大完成的風投交易量同比減少——共計116筆交易，總值12.6億加元（9.17億美元）。

加拿大風險投資活動勢頭減弱

2021年總投資額達154億加元

數據來源：加拿大風險投資與私募股權協會

在2021年超低利率環境下創下154億加元交易紀錄後，加拿大風投交易量呈現波動，去年降至85億加元。如今，美國政府關税政策引發的經濟不確定性更令形勢雪上加霜。

“展望未來，種子輪、早期和後期投資的持續低迷可能會影響加拿大初創企業的數量和質量，限制其規模化發展和將創新推向市場的能力，”加拿大商業發展銀行旗下BDC資本將於週二發佈的報告指出。

作為國有機構加拿大商業發展銀行的分支，BDC資本估算風險投資機構目前持有約115億加元的可投資金。

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Bouthillier特別指出，儘管自2014年以來整體增長強勁，但加拿大風險投資市場仍顯滯後。其公司報告顯示，2024年加拿大風險投資額僅佔GDP的0.35%，而美國這一比例為0.86%。

2024年，按金額計算78%的交易有外資參與（主要來自美國），但這些外資更傾向於大額後期輪次投資。

“如果外國投資者決定轉投本國市場而非加拿大，我們的優質企業將何去何從？”Bouthillier警示道，“這個生態系統非常脆弱，保持各階段的平衡至關重要。”

大量資金仍被困在獨角獸企業——估值達10億美元或以上的初創公司——由於收購和首次公開募股（IPO）的放緩，早期投資者難以退出。

“目前更多是觀望態度，尤其是來自公共投資者和收購方。但不確定性就像無聲的殺手，“Inovia Capital的合夥人Hugues Lalancette表示。這家總部位於蒙特利爾、專注於科技領域的風險投資公司投資了旅遊數據公司Hopper和加拿大金融服務提供商Wealthsimple等企業。

Lalancette稱，他的公司仍持樂觀態度，在尋找機會的同時也試圖應對電子商務行業的疲軟。“你需要確保公司資產負債表上有充足現金，這樣才能應對商業環境中的波動，“他説。

近期一個體現穩健資產負債表重要性的案例是總部位於魁北克的汽車人工智能公司LeddarTech Inc.。該公司在2023年底通過與一家美國上市空白支票公司合併實現上市，原以為這一過程能帶來更多確定性和資金渠道。但如今其難以獲得額外融資，並於5月20日宣佈將裁撤95%員工，警告可能不得不尋求債權人保護。