美聯儲對通脹及全球貿易緊張局勢保持謹慎態度——彭博社

Alister Bull, Catarina Saraiva

2025-05-27

尼爾·卡什卡里

圖片來源：Anita Pouchard Serra/彭博社

明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡里再次呼籲，在貿易戰引發的不確定性下需保持謹慎，並強調"首要任務"是捍衞通脹預期。

他在東京出席日本央行週二舉行的活動時表示，政策制定者間正就"如何定性特朗普關税對通脹的影響"展開"有益討論"——是將其視為暫時性衝擊還是更持久的狀況。

“談判可能持續數月乃至數年”，卡什卡里在預先準備的講話中指出，中間品關税生效存在滯後效應，且通脹預期失控的風險可能隨時間推移而上升。

週一接受彭博社採訪時，卡什卡里明確表示"關税的影響無疑具有滯脹性"（英文視頻）。

“這些論據支持維持官方利率的立場——當前利率可能僅處於適度限制性水平——直到關税走向及其對價格的影響更加明朗。“他補充道，“鑑於我將捍衞長期通脹預期視為首要任務，這些論點顯得更具説服力。”

今年，卡什卡里在負責制定貨幣政策的聯邦公開市場委員會(FOMC)中沒有投票權。

關税公告和持續進行的貿易談判已導致美國消費者和企業的不確定性上升，它們暫停了大額支出和投資，等待政策走向明朗。這種活動凍結讓政策制定者無從知曉關税和其他變化最終會對經濟產生何種影響。

根據卡什卡里的聲明，在這種環境下，美聯儲處於"觀望"模式，直到獲得更多信息。他告訴彭博電視台，他不確定在9月份召開貨幣政策會議時，美聯儲官員們是否能獲得足夠清晰的圖景。

尼爾·卡什卡里攝影師：安妮塔·波查德·塞拉/彭博社美聯儲官員在今年舉行的三次會議上均維持利率不變，預計在6月的下次會議上將再次按兵不動。此前在2024年最後三個月曾實施了一個百分點的降息。

經濟學家普遍預計關税會推高通脹，但其影響程度將取決於關税規模和其他國家的反應。經濟學家表示，關税會拖累增長並導致裁員，這可能導致所謂的滯脹，使美聯儲陷入艱難處境：必須在保持高利率以抑制通脹或降息以支持放緩的經濟之間做出選擇。

卡什卡里上個月表示，美聯儲的職責是確保關税不會加劇通脹問題，這與一些同僚的觀點相呼應。這些同僚認為，近年來的高通脹意味着美國央行可能不得不將抑制物價置於促進勞動力市場之上，以避免更嚴重且更頑固的通脹螺旋。

為避免這種情況，關鍵在於將消費者對長期價格的預期維持在接近美聯儲2%的通脹目標附近。政策制定者一直密切關注相關指標。雖然一項調查顯示，未來五到十年價格上漲預期達到1991年以來最高水平，但其他指標仍表明其保持在美聯儲2%目標附近。

“在美國，通脹率也已連續四年遠超我們2%的目標，“卡什卡里在日本央行的活動上向聽眾強調，“在長期預期通脹脱錨之前，高通脹還能持續多少年？”

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