農業破產使巴西銀行陷入困境 - 彭博社
Giovanna Bellotti Azevedo, Martha Viotti Beck, Rachel Gamarski
2024年9月18日星期三，巴西聖保羅州佩德雷古略Rosario農場，一名工人正在修剪受乾旱影響的咖啡植株。攝影：Tuane Fernandes/彭博社長期以來，巴西銀行一直將其在農業綜合企業貸款領域的主導地位作為核心優勢宣傳。該行佔據了該行業融資規模的半壁江山，這對農業大國而言是顯著優勢。
然而高利率與連年歉收使農民陷入困境。2024年該行業破產速度創歷史新高，這場衰退衝擊全產業鏈且未見好轉跡象。
雪上加霜的是，央行新規強制銀行立即計提預期損失並停止核算逾期貸款利息。知情人士透露，儘管巴西銀行歷史上比競爭對手更保守，計提撥備常超額完成，但近期為改善業績已改變這一做法。
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因此當新規於一月生效時，對該行4000億雷亞爾（700億美元）的農業貸款組合造成重創。
第一季度業績報告顯示，農業貸款中90天以上的逾期率大幅增加逾一倍，達到3%，這一數字是該信貸機構原本預計在2025年全年而非僅前三個月出現的水平。該銀行宣佈放棄對關鍵指標的預測，聲稱需要更多時間來評估前景。
巴西銀行內部風險與控制副總裁費利佩·普林斯在接受採訪時表示，該信貸機構確實預留了"大量"準備金，但逾期情況遠超預期。在週二發佈的另一份聲明中，該銀行表示採用了"先進的信用風險管理模型，並按照監管要求持有足夠的準備金以覆蓋預期損失"。
暴跌
市場反應迅速。這家拉美最大的國有銀行在公佈業績後，5月16日市值蒸發了約40億美元。
此次暴跌幾乎抹去了巴西銀行今年在巴西股市整體反彈中取得的所有漲幅。截至週一收盤，該行股價2025年累計僅上漲2%，遠落後於基準股指Ibovespa；其競爭對手布拉德斯科銀行、伊塔烏銀行和桑坦德銀行同期漲幅均達25%以上。
BTG Pactual分析師愛德華多·羅斯曼在給客户的報告中寫道：“第一季度業績比擔心的更糟，我們認為電話會議未能解決投資者和分析師提出的所有擔憂。“他將該股評級下調至"中性”。
“事實上，情況惡化程度比BB銀行此前透露的更為嚴重，且似乎仍未觸頂。”他補充道。
CEO面臨壓力
這對首席執行官塔爾西亞娜·梅代羅斯而言是個難題。作為這家擁有兩百年曆史的機構首位女性掌舵人，她所執掌的職位歷來是政黨的堡壘——各黨派通常任命信任的盟友擔任關鍵職位。
知情人士透露，糟糕的業績放大了長期存在的內部批評，即梅代羅斯因過度關注多元化等議題而忽視了主營業務。這些要求匿名討論內部事務的人士表示，第一季度的慘淡數據損害了她和銀行的聲譽。
兩位知情人士稱，總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦已與梅代羅斯討論銀行業績。梅代羅斯向盧拉表示，國家農作物種植計劃和收成情況將改善下半年前景。
BB銀行CEO塔爾西亞娜·梅代羅斯。攝影師：亞瑟·梅內斯卡爾/彭博社他們補充説，盧拉無意撤換這位女CEO，但她必須採取行動緩解當前壓力——尤其是在政府支持率低迷且經濟表現參差不齊的時期。
針對投資者提問，巴西銀行重申將嚴格遵守向投資者公佈的財務預測，並表示力求體現"國家的多元性”。
“我們重申堅信多樣性與價值創造並不互斥。多樣性是推動業績的競爭優勢。“該銀行在聲明中表示。
新會計準則
巴西銀行表示其融資額約佔農業綜合企業領域的50%，該行業佔巴西經濟總量的23%左右。該行涉農貸款組合約佔其貸款總額的三分之一，遠高於競爭對手，使其更容易受到新會計準則變更的影響。
這項2021年首次頒佈的新規旨在推動國內銀行與國際準則接軌，禁止銀行將高風險貸款的利息計入營收，除非該利息已實際償付。包括伊塔烏在內的部分競爭對手已採用新核算方法，在規則生效時幾乎未受影響。但對巴西銀行而言，這導致其收入減少了10億雷亞爾。
根據新規，銀行還必須為預期損失計提撥備，而此前通常僅在實際發生違約後才進行會計處理。
BTG分析師羅斯曼指出，第一季度農業資產組合質量持續惡化，該行業特性顯著，存在大量重組貸款、寬限期和一次性還款等情況。
在業績發佈後向分析師發表的聲明中，梅代羅斯表示，該銀行已開始與監管機構進行談判，為具有"非常特殊特徵"的農業投資組合爭取"差異化待遇”。他補充説，這是銀行正在修訂預測的原因之一，並強調"一切都取決於可能的調整”。
巴西央行拒絕就此置評。
困境
惠譽評級分析師拉斐爾·納西門託指出，新規的影響取決於各銀行的貸款組合情況，而巴西銀行對該行業的高風險敞口放大了衝擊。
“雖然涉及會計處理因素，但虧損就是虧損，“納西門託表示，“農業綜合企業正經歷近年來最艱難時期之一，未來幾個季度仍存在不確定性。”
巴西約佔全球橙汁出口量的五分之四、食糖出口量的一半、咖啡出口量的三分之一以上，同時是全球蛋雞和牲畜飼料用大豆和玉米的五大供應商之一。
但在多年信貸驅動的擴張之後，隨着主要作物減產和利率上升，許多農户陷入財務困境。他們大多通過浮動利率貸款來融資購買土地、機械和技術。
Genial投資公司分析師愛德華多·西尾認為，政府指望豐收能帶來一些緩解。但考慮到繁榮時期積累的高額債務，特別是當前高利率和低大宗商品價格的環境，僅靠豐收不足以覆蓋農户的債務。
西尾補充道，鼓勵生產者申請破產保護的法律實踐也是一個問題。BB銀行第二季度的情況應該和第一季度一樣糟糕，甚至更糟。
BB銀行農業貸款組合中逾期90天以上的不良貸款率在第一季度上升至3.04%，而上一季度為2.45%，去年同期為1.19%。巴西銀行高管普林斯表示，該行預計年底前不良貸款率將下降。
農民必須履行債務合同才能獲得政府將於6月宣佈的"豐收計劃"資金。該高管表示，這可能有所幫助，但他警告稱，該行業大量破產申請可能會影響這一進程。
“我們將努力打擊不良貸款，但這個問題將持續困擾我們直到年底，“他補充道。
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