巴西股票ETF吸引投資者押注週期尾聲——彭博社

圍繞巴西股票的樂觀情緒持續升温，推動資金湧入iShares MSCI巴西ETF——這隻巴西股票ETF——隨着貨幣緊縮週期即將結束，加上對尋求在美國以外配置資金的投資者具有吸引力的估值。

這隻被稱為EWZ的ETF在5月迄今已獲得超過4.64億美元資金流入，正邁向自2021年9月以來最大的月度淨流入。根據彭博彙編的數據，今年迄今該ETF已錄得超過5.86億美元資金流入。

巴西避開了美國總統特朗普實施的最嚴厲關税，這使該國免受近期市場動盪的影響。此外，摩根大通策略師Bram Kaplan在報告中指出，當地資產價格低廉、持倉水平較低且實際利率較高，有助於支撐貨幣。他還表示，降息週期的開始不太可能損害貨幣。

Kaplan在報告中寫道：“EWZ今年累計漲幅的近一半歸因於雷亞爾對美元的升值，由於我們的外匯策略師對美元持悲觀看法，並且認為儘管出現寬鬆週期信號，雷亞爾相對於其他貨幣的較高利差將保持其吸引力，這種升值可能持續。”

雷亞爾今年累計對美元升值9.2%，此前在2024年因對該國財政前景的擔憂加劇而貶值超過21%。摩根大通預測巴西央行將於12月啓動寬鬆週期，到2026年底將Selic利率降至10.75%，低於市場預期的同期12.5%。

關於全球最大經濟體增長的不確定性以及特朗普關税政策的影響，今年使投資者遠離美國市場，推動了新興市場資產，尤其是拉丁美洲因估值吸引而受到青睞。

MSCI拉丁美洲股票指數當前交易價格約為預期盈利的9.45倍，相比之下，MSCI新興市場股票指數為12.31倍，標普500指數為21.19倍。對於巴西而言，估值更具吸引力，MSCI巴西指數交易倍數僅為8.27倍。

“對本地投資有利的因素同樣利好外資：低估值、Selic加息週期結束以及大選臨近，”Eleven金融研究主管費爾南多·西凱拉表示。

根據彭博彙編數據，該地區投資於發展中國家的美國上市新興市場ETF基金，以及針對特定國家的基金，本週淨流出2250萬美元，而前一週淨流入19.7億美元。今年以來，累計淨流入達8.334億美元。