經濟混亂在印尼暫歇——彭博社

印尼局勢暫趨穩定

攝影：Samsul Said/彭博社壞消息對印尼可能是好事。經濟增長放緩和美國關税的潛在衝擊，或許正促使普拉博沃總統的政府採取更審慎的施政方針——這種轉變令人欣慰。

這位前將軍上任僅七個月，最艱難的決定可能還在後頭。但新政府初期特有的混亂感已逐漸消退。市場對迴歸常態表示認可：印尼盾在去年表現低迷後本季度開始回升，近期債券拍賣也反響良好。經歷七個月資金外流後，海外投資者正重新看好該國股市。

彭博觀點中國談團結，但北京始終優先共和黨對電動車的圍剿幾近完成一家玻璃廠揭示美國製造業復興之路特朗普的賬目？共和黨有過更好的主意印尼央行上週降息並釋放進一步寬鬆信號，這個獲得多數經濟學家預判的決策彰顯其從容姿態。為何如此重要？2024年末至今年初，印尼央行政策曾令人難以捉摸——官員們在支撐本幣與刺激增長間反覆搖擺。保持政策可預測性或許平淡無奇，但這正是貨幣政策應有的運作方式。這種轉變令人耳目一新。（英國央行前行長默文·金曾指出，理想狀態應如這份報告所述般"波瀾不驚"）

儘管許多經濟體將受到唐納德·特朗普總統加徵關税的衝擊，但該國32%的所謂互惠税率仍是該地區最高之一。為促成協議，關税已暫時降至10%數月。印尼對達成協議抱有希望，但不敢過於樂觀。好的一面是，對美國貿易政策及其粗暴實施方式的不滿情緒，已推動美元兑多數貨幣走低。這有助於提振去年明顯疲軟的印尼盾等貨幣，可謂美國糟糕政策中的一線曙光。

第二重恐慌源於國內。普拉博沃競選的核心承諾是將經濟增長速度從前任佐科·維多多約5%的平均水平提升至8%。這從來都是艱鉅任務——目前沒有任何重要經濟體保持如此增速。然而一季度數據顯示經濟出現意外放緩，主要原因是政府支出與投資驟降，家庭消費也表現疲軟。這與預期背道而馳：普拉博沃曾主張通過財政刺激提振經濟而非拖累經濟。

這位總統正被自己的煽動性言論和民粹主義衝動反噬。新年開局不利——籌劃已久的增值税上調在最後一刻流產，市場反應消極。外界認為原本由技術官僚主導的經濟政策細則正被普拉博沃劫持。關於備受尊敬的財政部長斯里·穆利亞尼·因德拉瓦蒂即將離職的猜測甚囂塵上。

税收政策急轉彎後，隨之而來的是近乎荒誕的節約行動。各部委、機構和地方政府的支出被凍結；一些辦公室為省電關閉照明、停用電梯。總統抨擊部分公務員是阻礙其議程的"土皇帝"。若真如此重視財政廉潔，當初讓覆蓋面更廣的增值税上調政策順利實施豈不更好？

政府顯得進退失據。自亞洲金融危機後數十年來，穩定性本是印尼經濟政策的標誌，如今混亂卻似乎要成為決定性特徵。對於依賴資本流入維持本幣匯率、存在經常賬户赤字的國家，這種發展態勢十分危險。目前局勢趨穩實屬幸事。雅加達市場不再因內閣改組的傳聞而劇烈波動。更何況特朗普對執政規範的破壞，讓普拉博沃早期的政策反覆顯得微不足道。

印尼尚未完全脱離險境。總統仍未放棄"強財政政策有益"的基本理念。他標誌性的全民免費午餐計劃覆蓋這個龐大羣島國家，相關支出可能會體現在第二季度增長數據中。若特朗普成功達成一系列貿易協議導致美元走強，印尼盾可能再度承壓。

但至少目前，我們可以謹慎慶賀混亂局面暫告段落。這種相對穩定雖非源於理想條件**，**但能實現已屬難得。我們已然窺見：當印尼政府不再自我設障時，局面將如何改觀。

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