澳大利亞央行將關注重點轉向全球下行風險 因通脹壓力緩解——彭博社

澳大利亞儲備銀行行長米歇爾·布洛克

攝影師：布倫特·盧因/彭博社經過三年遏制通脹的努力後，澳大利亞央行正將注意力轉向特朗普政府關税政策及地緣政治動盪帶來的經濟風險。

儲備銀行行長米歇爾·布洛克上週令市場意外，她向記者表示將"退休"自2023年上任以來使用的"狹窄路徑"比喻——該説法用於描述在保持就業增長同時將通脹控制在2-3%目標的政策平衡。布洛克目前正在訪問澳大利亞關鍵貿易伙伴、美國主要關税目標國中國，將與高級官員會面以瞭解事態發展。

貨幣市場預計，繼5月20日澳央行將利率從4.1%降至兩年低點3.85%後，伴隨布洛克出人意料的鴿派言論，很可能還將進行三次降息。

“我們認為布洛克行長在會議後的新聞發佈會是她上任以來最具影響力的政策表態”，高盛集團澳大利亞首席經濟學家安德魯·博克談及政策轉向增長風險時表示。他預計7月、8月和11月將各降息一次，最終利率降至3.1%。

過去一年通脹下行幅度超出澳央行預期。去年5月，該行預測其核心通脹指標（截尾均值）到2025年6月將達3.1%，而最新預測已下調至2.6%。

強化布洛克轉向的信號是，月度CPI指標在4月維持在2.4%，目前已連續九個月處於澳洲聯儲2-3%的目標區間內，同時失業率穩定在4.1%。下週公佈的國內生產總值數據很可能顯示澳大利亞經濟增長仍處於緩慢軌道。

澳洲聯儲持續下調CPI預測

對2025年中期的預估

來源：澳洲聯儲

在上週的新聞發佈會上，布洛克表示近期價格增長的放緩是"普遍現象"。

住宅建設成本正在緩解，租金上漲速度也在放緩。與此同時，此前表現頑固的服務價格也顯現出通脹放緩跡象，而消費者價格預期保持穩定。

這在一定程度上是由家庭消費出人意料的疲軟所驅動，促使澳洲聯儲不斷下調預測。事實上，澳洲聯儲與企業的聯絡表明，需求疲軟限制了一些企業完全轉嫁投入成本上漲的能力。

包括高盛的博克在內的一些經濟學家認為，澳大利亞勞動力市場並不像看起來那麼緊張。這在工資增長中可見一斑，從2023年底達到的近期峯值4.3%放緩至今年前三個月的3.4%。

7月1日，公平工作委員會備受關注的最低工資決定預計將在2.5-3%的範圍內，與通脹保持在澳洲聯儲2-3%的目標區間內保持一致。

澳大利亞儲備銀行預計，未來一年勞動力市場狀況會略有緩解，但失業率仍將維持在4.3%的低位。

貿易戰情景下經濟前景可能惡化

澳儲行對2026年末的預測

來源：澳大利亞儲備銀行

雖然最新的關税進展已使市場擔憂從4月初的高峯有所緩解，但特朗普政府的貿易政策將如何波及全球經濟仍存在不確定性。

澳儲行預計，若現行關税水平不變，2025至2026年中國GDP增速將放緩。不過目前該行對中國經濟增長的基準預測仍處於市場經濟學家預測區間的高端。

“我們認為，考慮到美國和全球貿易政策格局的不確定性，董事會正在採取’保險’或’風險管理’的政策取向，“澳新銀行澳大利亞經濟主管亞當·博伊頓表示，“這種取向可能主張通過政策調整來緩解潛在嚴重增長放緩的影響，即便這種放緩僅是一種風險而非基準情形。”