企業債券銷售突破1500億美元 創2020年以來最繁忙五月——彭博社

美國投資級債券一級市場正迎來2020年以來最繁忙的五月——隨着關税壓力緩解，企業紛紛趁勢融資，這一趨勢可能延續至下月。

根據彭博新聞社彙編的數據，週四有六家企業募集49億美元資金，使得本月發行總額達到約1530億美元。這是自2020年5月以來的最高單月紀錄，當時美聯儲為在疫情期間提振經濟大幅降息，高評級企業創紀錄地發行了2430億美元債券。

今年4月，美國總統特朗普宣佈的關税政策引發投資者對全球貿易戰的擔憂，導致金融市場動盪，促使許多企業暫緩發債。此後多項關税措施被推遲或叫停，包括週三晚間美國法院裁定叫停特朗普政府今年實施的一系列關税——該裁決現正被政府上訴。

早在特朗普政府全面加徵關税前，美國大型企業就已感受到壓力，一季度利潤出現2020年以來最大跌幅。受關税影響較小的企業尚能維持甚至增加資本支出計劃，而其他企業則根據經濟放緩情況下調、撤銷支出計劃，部分企業甚至給出雙重業績指引。

太平洋投資管理公司多行業信用投資組合經理索尼婭·皮爾表示，這種不確定性意味着一些企業正趁當前時機加速發債。這位基金經理預計美聯儲將於9月啓動降息，並補充稱並非所有發債方都能等到那個時候。

“這就是權衡所在，“皮爾在週四的採訪中表示，“企業需要決定是提前發債鞏固資產負債表，還是觀望90天關税暫停期後的實際政策走向。”

美國高評級債券市場迎來2020年以來最繁忙五月

企業正爭分奪秒把握髮債窗口期

數據來源：彭博社彙編

利差收窄

投資級債券利差——衡量相較國債的融資成本——已大幅收窄至4月初特朗普宣佈加徵高額關税前的水平。美國銀行投資級債務資本市場及銀團貸款部主管凱爾·斯特格邁爾指出，這正激勵金融機構等對利差敏感的企業把握當前有利環境。

斯特格邁爾表示，本月強勁的債券贖回潮也有助於資金迴流至信貸市場，從而提振需求。他認為若宏觀環境保持向好，6月債券供應量或將持續高於平均水平。

“隨着關税政策暫時擱置，我們預計發債前置趨勢將在短期內延續，因為借款方需提前應對下半年可能加劇的宏觀波動和利差下行風險。“斯特格邁爾説道。