彭博調查：歐洲央行還將降息兩次

根據彭博社的一項調查，歐洲央行將在當前週期內再降息兩次。部分受訪者指出，第二次降息不應等待太久，否則投資者可能會得出結論認為貨幣政策寬鬆階段已經結束。

調查參與者預計，在6月5日和9月將分別降息25個基點，屆時新的季度預測可能會更清晰地顯示出美國總統唐納德·特朗普對全球貿易重新調整的影響。這將使存款利率降至1.75%，根據調查，這一水平可能會保持穩定直至2026年底。

預計歐洲央行6月降息將獲得一致通過

… 同時預計9月將再次降息25個基點

來源：彭博社5月23日至28日對經濟學家的調查

注：由於四捨五入，數字總和可能不等於100%。

考慮到通脹率接近2%，比利時代表皮埃爾·温施和希臘代表揚尼斯·斯托納拉斯——分別代表不同貨幣政策陣營——均提到了暫停降息的必要性。暫停降息不僅能提供時間消化特朗普關税帶來的衝擊，還能發出信號表明歐洲央行的寬鬆政策接近尾聲，而無需做出正式承諾。

“今年可能還會有進一步的寬鬆政策，但很可能不會在秋季之前，”瑞典銀行首席經濟學家內裏尤斯·馬丘利斯表示。歐洲央行將有三個月的時間評估美國貿易政策的影響。然而，暫停降息也存在風險：調查顯示，近30%的分析師認為，市場在預期降息結束之前可能只會容忍一次暫停。四分之一的受訪者認為，歐洲央行可以承受兩次會議的暫停。

歐洲央行意識到相互矛盾信號的危險。從最近一次會議的紀要可以看出，貨幣政策制定者認為有必要在本來就波動的環境中"成為穩定的燈塔"。同時，他們希望保持所有選項的開放性——大多數受訪者認為歐洲央行不會正式宣佈降息週期的結束。

在歐洲央行暫停加息多少次後，市場參與者會認為利率已達到下限？

來源：5月23日至28日彭博對經濟學家的調查

歐元走強、油價下跌和增長放緩可能導致通脹目標比預期更早實現。但貿易不確定性、潛在的供應鏈中斷和歐盟的反制關税帶來了新的風險。分析師稱，6月即將發佈的預測可能會證實3月的判斷——通脹較低且增長緩慢——但不確定性仍然很大。

“最大的挑戰將是如何應對持續的關税不確定性，“ING的卡斯滕·布熱斯基表示。“歐洲央行需要等待90天暫停期結束後，才能將關税納入預測。這意味着目前只有歐元走強和油價下跌帶來的反通脹效應會影響利率決定。”

除了利率問題，一些政策制定者還希望討論量化緊縮的影響，即歐洲央行資產負債表上債券到期的問題。執行委員會成員皮耶羅·奇波洛內表示，放寬融資條件的降息應該"抵消"量化緊縮。但只有四分之一的受訪者認為這方面需要立即採取行動。

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文章原標題：經濟學家警告歐洲央行勿拖延最後兩次降息