美國銀行哈特尼特：美國"更大泡沫"轉向或引發股市飆升——彭博社

特朗普政府最新轉向支持減税和降低關税的舉措，可能引發市場新一輪投機狂潮，美國銀行策略師分析指出。

以邁克爾·哈特尼特為首的團隊在報告中寫道，美國經濟戰略突然轉向"我們需要更大的泡沫"作為債務問題的解決方案，可能刺激交易員拋售債券，重新湧入人工智能和加密貨幣交易。

儘管哈特尼特仍認為債券、國際股票和黃金是今年理想的資產配置組合，但他警告稱，這種全面看漲的 scenario 對其2025年展望構成最大風險。自特朗普總統撤回嚴苛關税計劃後，美國股市和比特幣已從四月初暴跌中強勢反彈。特朗普還向美聯儲施壓要求降息以刺激經濟加速增長。

美銀策略師指出，在市場狂熱時期，股債之間的經典關係往往發生逆轉。過去14次資產泡沫中，有12次出現債券收益率上升現象，“沒有什麼比股市推高名義/實際收益率更能昭示泡沫的存在”。

本月早些時候，30年期美債收益率突破5%，此前穆迪下調美國評級，投資者擔憂政府債務水平上升將威脅其全球避險天堂地位。與此同時，納斯達克100指數5月上漲近10%，正邁向2023年以來最佳月度漲幅。

通過追溯歷史上資產泡沫的軌跡，美國銀行策略師們預測"七巨頭"股票在見頂前還有約30%的上漲空間。他們建議採用槓鈴式配置策略，同時持有"七巨頭"和全球價值股，稱這是"應對泡沫的最佳對沖"。

報告其他要點：

• 策略師援引EPFR數據稱，投資者當週從全球股市撤資95億美元，創2025年以來最大單週資金外流
• 黃金、加密貨幣、新興市場債券和股票等弱勢美元標的獲得大量資金流入
• 他們認為收益率達5%的30年期美債比標普500指數更具吸引力
• “要使美股配置比例提升，需要標普500成分股每股收益通過明確的全球增長加速突破300美元，同時人工智能需顯著推高失業率和生產率”