南非利率：甘亞戈為新興市場最佳債券回報注入動力 - 彭博社

萊塞特亞·克甘亞戈

攝影師：沈婷/彭博社南非央行行長為該國本幣債券的市場領先回報率提供了新的支撐理由。

在南非儲備銀行行長萊塞特亞·克甘亞戈週四強烈主張降低通脹目標後，投資者正大舉買入該國債。他表示，從長遠來看，這將促進經濟增長並導致利率下降。10年期政府債券收益率暴跌16個基點，並在六個月內創下新低。

隨着美元走軟，投資者尋找美國資產的替代品，這些債券已經乘着有利於新興市場本幣債務的積極情緒浪潮。經過數月關於提高增值税提議的爭論後，財政保守的預算以及通脹放緩至近五年低點，提供了額外的順風。

Amundi的投資組合經理兼新興市場債務聯席主管謝爾蓋·斯特里戈表示，收緊通脹目標"對債券市場有利"。他認為，在本週南非儲備銀行恢復寬鬆週期後，今年還有進一步降息的空間。

“我們對南非本幣債券持樂觀態度，“斯特里戈説。“近期的通脹動態、金價上漲、蘭特走強都是債券市場的積極因素。收益率曲線仍然非常陡峭，因此長期收益率有壓縮的空間。”

南非本幣債券領跑新興市場排行榜

央行通脹目標調整言論提振債券表現

來源：彭博社

以美元計算，5月南非政府債券回報率達7.2%，遠超彭博指數追蹤的其他主要新興市場。表現次佳的土耳其回報率為4.3%，而發展中國家平均水平僅為1.2%。

南非央行行長甘亞戈在週四將回購利率下調25個基點至7%後，拋出了調整通脹目標的議題。雖然將3%-6%的目標區間下移或收窄尚未最終確定——這一舉措將面臨政治風險且財長戈東瓜納已表示反對——但市場已開始為調整佈局。

渣打銀行非洲戰略主管薩米爾·加迪奧表示：“由於政治和預算相關的不確定性，債券價格此前已大幅折價，因此收益率存在回調空間。而貨幣政策委員會會議關於通脹目標框架的討論進一步提振了市場。”

央行研究顯示，若將通脹目標固定在3%，回購利率將降至6%以下，比當前水平低一個百分點。甘亞戈稱，雖然經濟增長短期內會放緩，但2027年後將超過當前預測水平。

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阿什伯頓基金管理公司固定收益策略師邁克爾·格羅布勒指出，由於貨幣市場已提前消化今年兩次降息預期，投資者可能過於樂觀。若下週公佈的經濟增長數據疲軟，可能推遲下調通脹目標的決定。

“但鑑於政策決定轉向更低目標，從兩年展望來看對債券有利，因此我對南非債券並不看跌，”他補充道。

基準2035年證券收益率週五下跌1個基點至10.16%，為11月29日以來的最低收盤水平。該收益率較4月份年內高點已下跌97個基點。