豐田工業330億美元收購案因出價過低遭投資者批評 - 彭博社

豐田集團關於將豐田自動織機公司私有化的提案正引發投資者和分析師的批評，他們認為這筆4.7萬億日元（330億美元）的交易嚴重低估了公司價值，且這項多數人認為不合理的交易可能疏遠股東。

由豐田汽車公司董事長豐田章男領銜的財團提出的每股16,300日元的收購要約，較該公司週二收盤價折價11%。該公司生產紡織機械、叉車和汽車零部件。

“與我們對內在價值的估算相比，收購要約價格非常低，“持有豐田自動織機股票的Zennor資產管理公司首席投資官大衞·米奇森表示，“這則消息充分證實了我們在公司治理方面的諸多擔憂。”

彭博社Hyperdrive豐田章男擬以330億美元收購要約加強對豐田創始公司的控制印度旗艦電動車政策對全球企業而言是"無法啓動"的電動卡車成為中國石油需求的最新威脅特斯拉在法國銷量暴跌67%至近三年低點彭博社四月首次報道的這筆交易，可能不僅無法平息反而會加劇對公司治理的擔憂。作為有史以來規模最大的收購案之一，豐田自動織機的私有化可能解決過去備受批評的母子公司結構問題。同時，收購可能使豐田章男對其祖父創立的這家老牌汽車製造商及其集團旗下公司擁有更大影響力。

豐田章男攝影師：布里奇特·本內特/彭博社根據週二發佈的聲明，將成立新控股公司以實現豐田自動織機私有化。該實體主要由豐田章男擔任會長的非上市房地產公司豐田不動產控股。其個人也將向控股公司注資10億日元。

現任豐田汽車、豐田不動產等集團核心企業高管的原豐田首席財務官近健太在線上記者會表示：“會長參與並非為了掌控業務，而是展現對交易的支持態度，旨在為本土發展及日本進步貢獻力量。”

針對私有化是否屬於豐田章男主導的管理層收購，近予以否認。當被問及收購價遠低於豐田自動織機當前市值時，近回應稱相較於四月底收購消息公開前的股價，此次要約收購已包含可觀溢價。

四月上旬豐田自動織機股價約為10,765日元，迄今漲幅超40%。

彭博行業研究資深汽車分析師吉田達夫指出：“積極面是豐田將減少外資股東和短期市場壓力的影響，消極面是集團運營透明度、獨立性和監管可能面臨挑戰。”

該國頂級銀行——三菱UFJ金融集團、三井住友金融集團和瑞穗金融集團——將共同向收購公司提供2.8萬億日元貸款以支持此次收購。

除計劃於12月進行的股票要約收購外，豐田汽車還將以較低股價實施1萬億日元的有效股權投資，使交易總額達到4.7萬億日元，遠低於豐田自動織機當前約6萬億日元的市值。

“支付溢價是常規操作，但折價收購會讓人感到不快，“瑞穗證券首席股票策略師菊地正俊表示，並指出激進投資者歷來反對摺價要約收購。

豐田自動織機由豐田家族曾祖父豐田佐吉創立，其子豐田喜一郎隨後創建了豐田汽車。如今豐田汽車以年產量超1100萬輛的規模超越大眾汽車，成為全球最大汽車製造商。喜一郎之孫豐田章男擔任社長長達14年，直至2023年轉任會長。

豐田集團企業間存在複雜的交叉持股網絡，隨着豐田自動織機私有化推進，這種結構將在一定程度上得到簡化。日本政府一直推動企業解除此類安排，旨在改善公司治理、提升透明度並提高股東回報。

豐田集團持股結構

來源：彭博社

豐田自動織機將於6月10日召開年度股東大會，豐田汽車則將在兩天後舉行會議。此次收購計劃出台之際，豐田正試圖在一系列涉及包括豐田自動織機在內的兩家子公司的監管醜聞後重建治理信任。

對控股公司的投資將包括豐田都市開發公司出資1800億日元、豐田汽車以無表決權優先股形式注資7000億日元，以及豐田章男的個人投資。

此外，豐田汽車及其供應商愛信精機、電裝公司和豐田通商將出售所持豐田自動織機股份，並回購豐田自動織機持有的自家股份。聲明稱，此舉將解除豐田自動織機與這四家公司之間的交叉持股關係，但豐田汽車將繼續通過優先股投資豐田自動織機。

聲明補充稱，豐田集團各公司還將重新審視資本關係以確保業務持續增長。

“豐田集團通過董事長的主要控股工具為其收購豐田股票提供資金，這種操作觀感不佳，“米欽森表示，“這是為豐田集團而非豐田自動織機股東謀利的交易。”