AQR的克利夫·阿斯內斯盛讚"基礎理性投資"迴歸——彭博社

多年來的投機過剩正讓位於更健康的市場環境，如今基本面因素開始發揮作用，全面提振了量化選股策略，AQR資本管理公司的克里夫·阿斯內斯表示。

儘管關税引發的波動性使標普500指數和對沖基金同樣遭受衝擊，但對那些同時做多和做空數百隻股票的量化策略卻是福音。彭博彙編數據顯示，其中表現優異的AQR股票市場中性基金今年回報率約達15%。

阿斯內斯週二在接受彭博電視採訪時稱，這是’基礎理性投資的巨大回報’，‘市場正在獎勵那些持續改善且風險可控的優秀企業。我們並未處於泡沫中。’

早在疫情爆發前，這位量化投資先驅就曾痛斥泡沫化市場——當時估值過高的股票持續攀升，使得包括AQR在內的學術投資原則被棄若敝屣。

‘在泡沫時期，估值策略和基本面分析都會被拋諸腦後，‘阿斯內斯表示。

隨着美國新政策抑制了對高估值股票（尤其是科技股）的追捧，這一局面終於改變。彭博GSAM多空指數顯示，在量化投資者常用的選股因子中，質量、低風險和動量因子在2025年均實現盈利，唯有價值因子表現不佳。

據知情人士透露，AQR旗下規模約39億美元的多策略旗艦基金Apex在5月上漲2.4%，年內回報率達10.6%。這位要求匿名的知情人士表示，該基金通過整合AQR多項交易策略，從選股、公司套利和宏觀交易中獲利。

相關地，這位人士表示，該資產管理公司規模達39億美元的Delphi多空股票策略在5月份上漲了1.8%，使其2025年的回報率達到13.9%。今年市場普遍追求優質資產，青睞低風險股票的交易因此受益，那些波動性較低、盈利能力更穩定的公司表現優異。

“基本上，我們做的每一方面都在奏效，除了著名的價值投資，“阿內斯説。