美國服務業活動疲軟，ADP招聘數據顯露關税壓力 - 彭博社

美國服務業活動上個月意外出現近一年來首次收縮，企業紛紛縮減招聘規模，表明高關税對經濟的鉗制正日益加劇。

美國供應管理協會(ISM)服務業指數5月下降1.7點至49.9——略低於區分擴張與收縮的50榮枯線。ADP研究院另一份報告顯示，私營部門上月僅增加3.7萬個就業崗位，創兩年來最低增幅。

美國服務業指標陷入萎縮 就業增長放緩

數據來源：美國供應管理協會、ADP研究院

注：ISM指數50為擴張與收縮分界線

這兩份報告加劇了市場對美聯儲將在今年晚些時候降息的猜測，推動國債價格上漲。儘管綜合數據遠遜於經濟學家預期，但政策制定者可能會參考更受重視的政府經濟活動與就業統計數據（包括週五將發佈的非農就業報告）來決定貨幣政策走向。

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五月汽車銷售疲弱等跡象表明，消費者正變得更為審慎。與此同時，即將公佈的就業數據預計將顯示就業增長放緩幅度較為温和，表明勞動力市場仍具韌性。

儘管如此，週三公佈的ISM和ADP數據凸顯出市場對特朗普政府頻繁變動的貿易政策存在高度焦慮。服務業調查顯示，自2022年底以來，新訂單出現了最急劇的收縮，同時支付價格指數也達到最高水平，這表明由於美國提高進口關税，對需求和通脹產生了更為顯著的影響。

富國銀行經濟學家蒂姆·昆蘭和香農·格林在一份報告中表示：“整體報告對服務業活動的描述相當黯淡，但細節主要反映了關税實施前需求提前釋放的動態。需求的大幅下滑對未來的活動不是好兆頭，但現在判斷成本壓力是否會持續及其對招聘的影響還為時過早。”

根據ADP數據顯示，不確定性也正在影響招聘決策。5月份，商業服務、教育和健康、製造業和貿易、運輸和製造業等行業出現了就業崗位減少的情況。與此同時，休閒和酒店業以及金融活動的招聘有所增加。

ADP數據為政府月度就業報告提供了勞動力市場狀況的補充視角，但其設計初衷並非用於預測官方數據。

“一如既往，我們建議忽略ADP就業報告傳達的信息，主要是因為近年來它的預測記錄非常糟糕，”Pantheon Macroeconomics的高級美國經濟學家奧利弗·艾倫在一份報告中寫道。

“就業數據總有出人意料的可能，”但Pantheon堅持其預測，認為5月就業報告中私營部門就業人數將增加11萬，這將比過去六年的平均增長更為温和。

然而在社交媒體上，特朗普再次強調，在ADP報告發布後，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾應當降低利率。上週，總統曾將鮑威爾召至白宮，施壓其降息。

美國經濟今年保持穩定，通脹率仍高於美聯儲官員設定的2%目標——政策制定者以這些理由維持利率不變，同時等待更清晰地瞭解特朗普的關税及其他政策將如何影響經濟。