印度央行準備連續第三次降息以提振增長：指南 - 彭博社

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印度央行可能連續第三次降息以刺激經濟增長，市場觀察人士正密切關注本輪寬鬆週期的力度。

根據彭博調查的34位經濟學家中33位的預測，印度儲備銀行將把基準回購利率下調25個基點至5.75%。央行預計還將維持"寬鬆"政策立場，表明在全球逆風中其對經濟持更為支持的態度。

截至2025年3月的財年印度經濟增速為6.5%，較近年8%的平均水平顯著放緩。在特朗普總統全面加徵關税背景下，貿易格局的變化正進一步拖累經濟前景，這為央行提供了充分的降息理由。

消費者價格增速放緩也讓利率制定者稍感寬慰，4月總體通脹率降至近六年最低水平。

滙豐控股經濟學家普蘭朱爾·班達裏表示：“週五的政策聲明可能透露印度央行對寬鬆週期長度的初步考量。“她預計央行將在6月和8月各降息25個基點，隨後暫停以評估降息效果。

桑傑·馬爾霍特拉行長將於週五上午10點在孟買通過電視講話宣佈利率決議。以下是分析師們關注的要點：

增長與通脹

經濟學家表示，蔬菜價格大幅下跌可能使5月和6月通脹率維持在印度央行4%的目標以下。灌溉全國約半數農田的季風提前到來，也將有助於控制物價。

花旗集團經濟學家薩米蘭·查克拉博蒂等人在本週報告中指出，這可能促使央行將本財年前六個月的通貨膨脹預測下調0.4-0.5個百分點。

他們寫道，4月至9月期間約3-3.5%的通脹率"以及有限的上行風險，可能為貨幣政策委員會維持鴿派指引創造空間。”

央行觀察人士預計行長將維持本財年6.5%的增長預測。儘管印度經濟在1-3月期間增速超出預期，但日益增長的貿易不確定性正在影響市場情緒。投資者將密切關注馬爾霍特拉中午的講話和新聞發佈會，以瞭解美國關税對經濟的影響。

法國興業銀行經濟學家庫納爾·昆杜表示，最新增長數據"更多是一種異常現象”，進入當前年度的經濟勢頭仍將疲軟。“這意味着印度央行將繼續確保貨幣政策支持經濟增長。”

利率走勢

印度央行對未來的降息決策基本保持數據導向立場，避免對潛在政策動向給出明確指引。儘管如此，市場觀察人士仍將仔細研讀政策聲明，以研判本輪降息週期的可能深度。

美國銀行證券預測終端利率將降至5.5%，而法國興業銀行則認為會下調至5%。

流動性措施

在央行注入流動性及向政府支付創紀錄分紅的背景下，當前銀行體系過剩資金規模約3.1萬億盧比（360億美元），創2022年7月以來新高。資金過剩壓低了短期收益率，國債收益率至公司債收益率均徘徊在多年低點附近。

分析師同時關注印度央行即將發佈的流動性框架評估報告，部分人士建議將貨幣政策操作目標利率調整為更能反映有擔保資金市場狀況的指標，取代現行的加權平均拆借利率。

安本投資亞洲主權債務主管Kenneth Akintewe指出，若寬鬆政策與全球經濟增長放緩及油價走低形成共振，基準收益率可能跌至5.5%——這一水平上次出現還要追溯至全球金融危機時期。