主權債券需求低迷威脅全球支出計劃——彭博社
Alice Gledhill, Ruth Carson
2025年2月14日星期五，日本東京新宿天際線與富士山。
攝影：Kiyoshi Ota/Bloomberg
全球多國長期主權債券拍賣遇冷，令市場對投資者為美日等國政府支出計劃提供資金的意願產生質疑。
日本週四進行的30年期國債拍賣已是連續第三週出現需求疲軟跡象，一項需求指標創下2023年以來最低水平。拍賣後的債券價格回升表明，投資者此前的需求預期更為悲觀。
與此同時，澳大利亞週二發行的12年期國債創下約六年來最弱需求，韓國週三選舉後進行的30年期國債拍賣也錄得2022年以來最低投資者認購熱情。
隨着美國計劃下週發行10年期和30年期國債，這些結果將加劇全球最大債券市場對發債情況的審視。由於對美國財政赤字擴大的擔憂日益加劇，投資者已要求長期國債提供更高風險補償。
“日本國債正呈現與全球市場相同的趨勢，“西太平洋銀行金融市場策略主管Martin Whetton在悉尼表示，“長期國債整體已不再受寵。”
隨着美國“宏偉而美麗”的法案預計將在未來十年為聯邦赤字增加數萬億美元；歐洲因烏克蘭戰爭而增加的國防開支；以及日本承諾減輕海外更高關税的影響，各國政府都有需要資金支持的雄心勃勃計劃。但這將付出代價，尤其是長期債務：彭博全球主權收益率指數已升至2008年以來的最高水平。
投資者對週四的拍賣反應平靜。日本較長期債券延續漲勢，美國國債在週三因就業數據反彈後保持穩定。這維持了美聯儲降息的希望，可能對債券市場形成支撐。
然而，需求波動已促使一些政府調整發債策略。例如，日本上個月向市場參與者發放問卷，收集關於其債券發行的意見。4月，英國將計劃發行的長期債券規模削減至歷史低點。
全球收益率上升趨勢是向投資者發出的警示信號——政府無法再像利率接近零時那樣持續舉債。
原文來源：財政壓力加劇下全球債券拍賣呈現疲軟趨勢
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