Telefonica與Masorange據悉就收購Vodafone西班牙業務展開初步談判——彭博社

西班牙巴塞羅那的一家沃達豐門店。

攝影師：Angel Garcia/彭博社知情人士透露，西班牙電信公司（Telefonica SA）與Masorange已就收購沃達豐西班牙公司進行了非正式洽談，此舉可能推動該國電信市場進一步整合。

知情人士稱，由於潛在的反壟斷問題，目前探討的方案之一是將沃達豐西班牙的固網業務與移動或企業業務拆分。其中一位不願具名的消息人士表示，MasOrange也可能接手沃達豐旗下廉價品牌Lowi。

知情人士指出，對西班牙任何單一電信運營商而言，收購沃達豐西班牙都可能代價高昂。私募股權公司Zegona Communications Plc去年以約50億歐元（57億美元）收購了沃達豐集團此前在西班牙的業務。

此次試探性討論正值西班牙電信董事長Marc Murtra呼籲歐洲電信業大規模整合之際，西班牙是該公司的關鍵市場。知情人士表示，西班牙電信與MasOrange尚未進入正式磋商階段，也未向Zegona提交正式提案。他們補充説，考慮到潛在的反壟斷和資金問題，交易能否達成尚無定論。

若沃達豐西班牙的潛在交易得以推進，可能會效仿2020年西班牙電信與兩家巴西競爭對手聯合收購另一家本地競爭者的案例。當時三家收購方分拆了Oi SA的資產，並通過論證該非常規交易能強化剩餘市場參與者、有利於巴西國內市場，最終獲得了監管批准。

近年來，西班牙電信市場持續整合。2024年，馬斯莫維與Orange SA西班牙業務以186億歐元完成合並，成立Masorange，這一交易使其成為該國客户規模最大的運營商。Orange持有合併公司50%股份，其餘股份主要由三傢俬募股權公司持有。

倫敦上市公司Zegona去年完成了對沃達豐西班牙資產的收購。沃達豐西班牙多年來經營困難，部分原因在於其光纖寬帶更多依賴老舊線路。目前沃達豐西班牙與Masorange正合作籌建西班牙光纖網絡合資企業。西班牙電信（Telefonica）仍主導着該國企業服務市場。

對西班牙電信而言，任何交易的核心考量是其較高的槓桿率——當前其信用評級已處於投資級最低檔。首席執行官Murtra明確表示不會採取任何損害公司投資評級的行動。但據知情人士透露，公司可通過特殊融資安排在不影響槓桿率的情況下獲得資金。

西班牙電信、Masorange及Zegona的代表均拒絕置評。