貝萊德、先鋒集團在德克薩斯州應對高額串謀訴訟案——彭博社

匹茲堡駁船上的煤炭。

攝影師：賈斯汀·梅里曼/彭博社全球最大資產管理公司因共和黨州檢察長提起的訴訟即將對簿公堂，該訴訟指控它們合謀削減煤炭產量，此案可能影響美國企業監管數萬億美元資金的方式。

貝萊德集團、先鋒集團和道富銀行資產管理部門的律師將在週一的聽證會上敦促聯邦法官駁回訴訟，該訴訟指控這些公司協同向煤炭生產商施壓以減少產量。訴狀稱，這些公司在煤炭生產商持有大量股份，並在能源價格飆升時獲利，同時以環保目標為掩護。

這些公司在法庭文件中表示，由德克薩斯州總檢察長肯·帕克斯頓領導的訴訟缺乏證據，並"編造了一個牽強的理論"，試圖改寫反壟斷法。另據資產管理行業組織投資公司協會稱，此案"可能損害數百萬美國投資者、企業和資本市場"。

先鋒集團、道富銀行和貝萊德在聽證會前未進一步置評。德克薩斯州總檢察長髮言人未回應評論請求。

由唐納德·特朗普總統在其首個任期內任命的美國地區法官傑里米·克諾德爾正在主持此案。

貝萊德集團首席執行官拉里·芬克攝影師：F·卡特·史密斯/彭博社若法院裁定這些公司存在合謀行為，可能引發更多反壟斷訴訟並迫使其業務發生重大變革。相關企業或需退出對煤炭公司價值數十億美元的投資。

若企業方勝訴，將消除其面臨的主要法律與政治壓力源。

過去數年，這些資產管理公司持續應對指控——其利用合計約25萬億美元的資產規模（幾乎持有標普500指數所有成分股的最大份額），通過環境與社會投資目標及股東會議投票權來影響美國企業。

德克薩斯州等共和黨主政州在訴狀中指控相關公司基於ESG戰略合謀施壓煤炭生產商減產。各州以投資機構參與碳減排聯盟作為"聯合操縱"的證據。

隨着司法部與聯邦貿易委員會的特朗普政府官員上月表態支持推進此案，事態升級。司法部律師也將參與週一的庭審辯論。

共和黨州政客已從貝萊德投資基金撤資數十億美元，保守派活動人士也多次批評該公司的投票和投資政策。最近，該公司不僅退出了美國的ESG領域，還退出了"氣候行動100+“和"淨零資產管理者倡議"等國際氣候變化組織。本月，德克薩斯州將貝萊德從抵制化石燃料公司的黑名單中移除。

然而，去年11月提起的訴訟指出，正式退出"氣候行動100+“聯盟"並未改變被告方持股行為可能大幅削弱競爭的事實，這違反了美國反壟斷法”。

三家機構辯稱該訴訟濫用反壟斷法，強調它們作為被動投資者並不實際控制煤炭公司。在聯合提交的文件中，這些機構表示政府的法律理論暗示"資產管理公司會損害經濟所有領域的競爭”。

共同所有權

本案凸顯了一個被稱為"共同所有權"的反壟斷理論，該理論醖釀十餘年卻從未經法庭檢驗。作為機構股東，本案三名被告持有經濟各領域龍頭企業的大量股份。儘管這些機構堅稱其持股屬被動投資，但部分執法者、學者及其他觀察人士認為，此類投資可能被用於促成本應競爭的企業間進行非法協調。

“根據公開信息，這似乎值得調查，”波士頓大學商學院經濟學教授弗洛裏安·埃德勒表示。他研究過資產管理公司對競爭企業的投資是否引發反壟斷擔憂。“是否存在某種投資者網絡以任何形式進行協調？”

三家資產管理公司辯稱，訴訟中沒有任何證據表明它們協調了投資決策或指示煤炭生產商減產。它們還表示，參與氣候組織並不代表承諾遵守任何政策，且訴訟涉及年份中煤炭產量有所增長。

由資本市場監管委員會（成員包括貝萊德和先鋒集團高管）本月發佈的研究指出，擁有共同股東的競爭企業不會對價格產生影響。彭博社代表是該委員會成員。

在此案初期階段，德克薩斯州及其他原告州無需證實指控，只需説服法官其主張合理。但如果克諾德爾法官認可其基本法律理論，可能為投資機構持有多家競爭企業股權的任何行業開啓訴訟大門。

埃德勒表示，若各州勝訴“將激勵其他人提起類似訴訟”。

本案為德克薩斯州等訴貝萊德公司等案，案號24-cv-00437，美國德克薩斯東區聯邦地區法院（泰勒市）。