墨西哥通脹率突破目標區間，考驗降息計劃——彭博社

墨西哥城的購物者。

攝影師：亞歷杭德羅·塞加拉/彭博社墨西哥5月年通脹率加速超出預期，突破目標區間上限，這挑戰了央行本月將繼續維持半百分點降息步伐的預期。

年通脹率上月升至4.42%，高於彭博調查經濟學家預估中值4.38%，也高於4月的3.93%。國家統計局週一報告稱，剔除食品和燃料等波動性項目的核心通脹率從一個月前的3.93%升至4.06%。央行的通脹目標為3%，上下浮動一個百分點。

墨西哥5月通脹加速超預期

整體通脹率達4.42%，核心通脹率4.06%

來源：國家統計局、央行、彭博社

被稱為Banxico的央行在過去三次會議上均降息50個基點，其5月15日決議的聲明暗示將考慮保持相同降息節奏。花旗最新調查的經濟學家預計6月將連續第八次下調借貸成本，並認為決策者會再次保持調整步伐。花旗調查的分析師預計到2025年底通脹率為3.9%。

美國銀行證券拉丁美洲及加拿大經濟研究主管卡洛斯·卡皮斯特蘭表示，酒類、住房和家禽是推高5月通脹數據的全部因素。他在報告中指出：“至少墨西哥央行必須在6月26日修改其前瞻性指引，但6月降息25個基點而非50個基點的風險正在上升。”

其他分析師認為，整體通脹率和核心通脹率的上升已經嚴重到足以讓央行暫停降息週期。“當經濟減速時，應該有助於通脹放緩，“Banco Base經濟分析總監加布裏埃拉·西勒表示。“這就是為什麼墨西哥央行暫停降息週期很重要。考慮到預期渠道在墨西哥的重要性，如果繼續降息將發出錯誤信號。”

根據國家統計局數據，農牧業成本環比飆升3.21%，水果蔬菜價格上漲2.8%。

「些許慰藉」

墨西哥一直受到美國總統特朗普貿易關税政策帶來的不確定性衝擊，雖然該國大部分出口商品獲得豁免，但汽車和鋼鐵行業仍受到衝擊。

特朗普為何掀起關税風暴

有跡象表明，曾將墨西哥視為黃金機遇的投資者正轉向悲觀。國家統計局報告顯示，2025年第一季度固定資產投資按年率計算逐月下降。

這個拉美第二大經濟體在今年一季度避免了技術性衰退，國內生產總值環比增長0.2%。央行在最新決議中強調，疲軟的增長可能有助於緩解通脹壓力，但其他因素仍在持續推高價格。

在此背景下，資本經濟公司新興市場副首席經濟學家傑森·圖維表示，5月份通脹的急劇上升可能不會對墨西哥央行的決策產生重大影響，尤其是考慮到通脹主要由不穩定的非核心因素推動。

他在一份報告中寫道：“官員們將從核心服務通脹的緩解中獲得一些安慰，他們一直關注這一指標以尋找持續價格壓力的跡象。”