華爾街的謹慎態度為標普500指數留下上漲空間——彭博社

Alexandra Semenova

2025-06-10

紐約證券交易所交易大廳內的操作員們。

圖片來源：ANGELA WEISS/AFP

巴克萊銀行和摩根大通等公司的分析師認為，美國股票具有更大的上漲潛力，部分原因是他們預計機構投資者將放棄謹慎立場，增加對股票的配置。

儘管股市在4月份因關税問題下跌後強勁反彈，但大型基金管理公司的股票配置仍明顯不足：根據德意志銀行的數據，自2010年以來，其全球股票配置比例僅有23%的時間低於當前水平。

特朗普總統多變的貿易政策使他們保持謹慎，即使樂觀的散户投資者推動標普500指數重回歷史高點。這種配置反映了機構資產管理者的試探性情緒，但也給了他們增持股票以跟上市場步伐的空間。

巴克萊銀行全球股票戰術策略主管亞歷山大·奧特曼表示，他的團隊在未來幾周將"保持對美國股票的多頭和強勢配置"，並稱當前配置和情緒"過低"。

隨着特朗普政府的政策重心似乎從關税轉向減税，摩根大通策略師團隊上週在給客户的報告中寫道：“阻力最小的路徑是再創新高。即使在全球股市V型反彈後，投資者的配置仍處於輕度至中度水平，市場情緒不温不火。“該團隊由杜布拉夫科·拉科斯-布亞斯領導。

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為何在中美談判期間“TACO”交易吸引投資者

版本：華爾街正押注唐納德·特朗普總統的關税逆轉策略，將其命名為“TACO”交易。

標普500指數自4月8日低點反彈20%後，正接近2月19日以來的首個歷史高點。德意志銀行策略師帕拉格·塔特領導的團隊表示，這種從重大損失中的快速復甦發生在不到兩個月內，是歷史上最短的“波動性危機”。

然而，這一上漲主要由散户投資者推動，而所謂的“聰明錢”則保持觀望且大部分仍在場外。如果股市繼續上漲，可能會迫使機構參與者開始買入以跟上上漲步伐。

Truist Advisory Services聯合首席投資官基思·勒納表示，與散户相比，機構投資者“更關注風險，而不僅僅是回報”。他指出，儘管市場反彈存在催化劑，但他們也對與政策相關的隱患持謹慎態度。

“如果外面有暴風雨，而你決定從奧蘭多開車三小時前往南佛羅里達，或許能成功，但這樣做明智嗎？”

在德意志銀行，這種謹慎的語調是其對標普500指數看漲預測的一部分。該行美國及全球股票策略主管Binky Chadha及其團隊認為，如果投資者相信關税影響將是温和且暫時的，他們可能會忽略任何增長放緩，“並選擇超配倉位以預期反彈”。

Chadha和同事預計，該基準指數將在年底前創下歷史新高，升至6,550點，較週一收盤水平上漲9%。

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