彭博全球信貸論壇：私募與公共債務市場呈現融合趨勢 - 彭博社

業內資深人士週三在洛杉磯舉行的彭博全球信貸論壇上表示，人工智能相關風險及其對企業的影響正在私人信貸市場愈發凸顯，且發展速度遠超最初預期。

普雷蒂姆合夥公司高級董事總經理羅伯塔·戈斯在小組討論中表示：“當前最令人擔憂的是，我們原以為AI對企業的影響需要五到十年時間，但這個時間範圍已急劇縮短至數月之內。”

HPS投資合夥公司董事總經理安德森·費舍爾指出，如何整合AI不僅是科技投資者或首席信息官面臨的單獨問題，而是所有企業都在認真審視的課題。

“對任何貸款機構而言，評估風險時最可怕的負債就是隱性負債，“費舍爾表示，“當企業面臨壓力時，它們會開始削減成本。但保持技術更新的再投資至關重要。”

普雷蒂姆合夥公司的羅伯塔·戈斯認為，人工智能對企業和信貸的影響速度超出預期。她週三在洛杉磯彭博全球信貸論壇上發表了這一觀點。

除顛覆傳統槓桿貸款的技術因素外，小組成員還提到對貸方間潛在衝突的擔憂。在併購活動低迷的環境下，私募股權發起人佔據優勢，導致私人市場的文件記錄有所減少。

“是的，文件條款確實在弱化，”費舍爾表示，“但平均而言，私募信貸文件仍優於廣泛銀團貸款文件。”

戈斯補充説，文件條款現狀證明私募股權“正在佔據上風”，並指出她預計2027年第十一章破產申請違約率將上升。目前私募信貸市場鮮見法庭內重組案例，因貸款方傾向於選擇低調、低成本的解決方案。

“整個市場缺乏足夠的力量來抵制文件條款的弱化趨勢。這將成為未來幾年最大的威脅，”戈斯説道。

‘信貸3.0時代’

在活動的另一場對話中，雙線資本的傑弗裏·岡拉克警告該資產類別存在過度繁榮風險。

“當今的私募信貸市場堪比2000年代中期的CDO市場，發行量驚人，接受度極高，”他提及在金融危機中 notorious 爆雷的擔保債務憑證時表示。

清湖資本集團聯合創始人兼管理合夥人何塞·E·費利西亞諾指出，私募與公募信貸正在即時融合，他預計這一趨勢將主導未來十年的金融市場演變。

“私募信貸、直接貸款與銀團流動信貸的融合正在即時發生，”費利西亞諾表示，“這讓我們得以預見信貸3.0時代的雛形。”

清湖資本近期通過從法國外貿銀行投資管理公司收購泛歐私募信貸專業機構MV Credit，大舉進軍直接貸款領域。該公司目前管理約300億美元私募及流動信貸投資，並計劃在未來五年內將規模擴大至750-1000億美元。

普雷蒂姆公司的戈斯表示，私人借貸與公共借貸的融合未必會一帆風順。

“市場最終會隨着時間的推移而趨同，但從現在到實現這一目標的道路將充滿波折，“她説。她補充道，特別是在定價方面已經出現了趨同現象。

HPS的費舍爾預計，除了兩個市場之間的回報趨於一致外，私人信貸領域還將迎來更多流動性，至少對高質量資產而言是如此。他表示，雖然對於更具投機性的標的難以實現像廣泛銀團市場那樣的交易，但一些雙邊或經紀交易是有可能達成的。