銀行業地中海交易熱潮隨Novo Banco出售案擴大——彭博社
Steven Arons, Sonia Sirletti
席捲南歐的銀行併購浪潮已抵達葡萄牙。
週五，孤星基金同意將其持有的葡萄牙第四大銀行Novo Banco SA75%股份出售給法國銀行集團BPCE SA，這將成為十年來歐元區銀行業最大規模的跨國收購案。
該地區的交易潮始於一年多前的西班牙，當時BBVA SA主動向國內競爭對手Banco Sabadell SA提出收購要約。隨後併購浪潮蔓延至意大利，當地銀行接連加入。就連曾為歐洲銀行業最混亂角落的希臘，近期也被捲入其中——UniCredit SpA增持了Alpha Bank的股份。
“多年的痛苦重組和改革使南歐銀行變得更強大、盈利能力更強，“Banor Capital Limited投資組合經理Francesco Castelli表示，“現在它們正通過併購抓住時機。”
Novo Banco加入南歐併購浪潮
2024年初至今其他地區交易活動相對平靜
來源：彭博社彙編數據及報道
注：不含全資子公司出售、少數股權收購及10億美元以下交易；按公告日價值計算；多數交易待定且部分為敵意收購；Amina報價後續有提高。
地中海的併購熱潮與阿爾卑斯山以北地區更為低迷的形勢形成鮮明對比。雖然部分銀行收購了競爭對手的業務，如法國巴黎銀行從保險公司安盛收購投資公司，以及奧地利第一儲蓄銀行收購桑坦德銀行波蘭子公司49%股份，但全面併購仍屬罕見。
德國大型銀行在併購熱潮中的缺席尤為明顯。儘管德意志銀行表示希望在歐洲銀行業整合中發揮積極作用，但至今尚未提出任何具體計劃。
該國另一家上市大型銀行德國商業銀行同樣表示渴望通過收購實現增長，但其完成的少數交易規模均微不足道。相反，該行已成為意大利聯合信貸銀行的潛在收購目標。
唯有北歐銀行的交易數量接近地中海地區，儘管規模小得多。所有交易都聚焦於擴大收購方在瑞典、芬蘭、挪威和丹麥的市場佈局。
估值攀升
過去十年間，南歐眾多銀行已清理資產負債表，消除了戰略運作空間的重大障礙。此外，在利率上升推動貸款收入激增的背景下，這些銀行股價近年大幅上漲，為其實施交易提供了資金保障。
意大利是最典型的例證。自2022年利率開始上升以來，該國銀行股迎來複蘇。這引發了一系列交易公告的連鎖反應，每家銀行的掌舵者都面臨抉擇：要麼加入戰局，要麼錯失良機。
該國大型銀行"正利用其強勁的資產負債表和更高的股權估值，收購較小競爭者並獲取協同效應，“Singular銀行戰略主管羅伯託·斯科爾特斯表示。
意大利銀行股持續飆升
數據來源：彭博社彙編
與此同時，希臘和葡萄牙的交易得到了政府支持，這些政府正試圖結束其在銀行的持股——這些持股是長達二十年前各次金融危機期間救助的遺留問題。
兩國都熱衷於吸引外資進入銀行業，以展示經過多年重組後它們已成為具有吸引力的商業案例。
葡萄牙政府在上週五的聲明中表示，BPCE計劃收購Novo Banco是"國際投資者對我國信心的一個重要標誌”。該國政府還同意將其25%的股份出售給這家法國銀行。
南歐其他大多數國家對境內發生的銀行交易態度冷淡。馬德里以競爭擔憂為由強烈反對BBVA收購Sabadell的提議（該理由被BBVA駁回），而羅馬則對聯合信貸擬收購Banco BPM SpA施加了全面條件。首席執行官Andrea Orcel表示，如果政府不軟化立場，他將撤回收購要約。
據彭博新聞報道，聯合信貸暗示其認為這些條件可能違反法律，而BBVA正在評估即將出台的歐盟規則是否會最終迫使西班牙政府部分放鬆反對立場。
歐盟及該地區最高金融監管機構——歐洲央行已表態支持銀行業交易達成。
意大利聯合信貸銀行首席執行官安德烈亞·奧爾切利。攝影師：貝蒂·勞拉·薩帕塔/彭博社由於各國政府試圖阻止部分重大交易，南歐銀行業當前的轉型深度尚難預料。若收購案未能完成，也可能向其他銀行首席執行官傳遞信號：政治考量已成為不容忽視的重大風險。
目前，最新一批交易仍在推進過程中。
Mediobanca銀行將於週一召開會議，由股東決定是否繼續推進對忠利銀行（保險集團忠利保險旗下私人銀行業務）的收購要約。聯合信貸銀行正等待7月初法院對其關於意大利政府對Banco BPM收購案所設條件的申訴作出裁決，而西班牙政府正在審查BBVA對薩瓦德爾銀行的收購要約，預計很快也將作出決定。