美國銀行稱，外國對國債的需求出現"裂痕"——彭博社

美國財政部大樓位於華盛頓特區。

攝影師：塞繆爾·科魯姆/彭博社根據美國銀行公司的數據，自3月以來，各國央行一直在拋售美國國債，這表明它們正在分散投資，減少對美元資產的依賴。

截至6月11日的一週內，全球央行和其他官方實體在紐約聯邦儲備銀行託管的美國國債減少了170億美元，自3月底以來的累計降幅達到480億美元。此外，外國機構在美聯儲逆回購協議工具中的持有量自3月底以來下降了約150億美元。

這一下降趨勢“非同尋常”，因為央行通常會在美元疲軟時買入美國國債，而今年美元一直表現疲軟。以梅根·斯威伯為首的策略師在週一的一份報告中寫道，報告標題為《外國對美國國債的需求出現裂痕》。

近幾個月來，國際市場對美國國債的興趣日益受到關注。唐納德·特朗普總統的貿易和財政政策擾亂了金融市場，並引發了海外買家將回避美國資產的猜測——即所謂的“拋售美國”交易。彭博現貨美元指數在2025年下跌了約8%，並接近三年低點，部分原因是擔心關税政策將損害美國經濟前景。

“這一資金流動可能反映了官方部門正在分散投資，減少美元資產的持有，”策略師們寫道，並補充説他們“仍然對外國需求的展望感到擔憂”。

海外投資者一直是美國國債的重要購買來源。策略師們援引美聯儲的資金流動數據指出，事實上，一季度幾乎所有國債需求都來自經紀交易商和外國投資者。

斯威伯寫道，這凸顯出"一個令人擔憂的局面"，因為交易商的持倉往往反映了債券供需與私人投資者需求之間的缺口。

“考慮到越來越多全球投資者正尋求減持美國資產或提高對沖比例，未來需求走勢尤其令人憂慮，“她表示。

策略師們還指出，近期2年期和20年期國債拍賣中外國參與度"持續疲軟”。