高盛、摩根大通押注瑞士央行即便恢復負利率政策 瑞郎仍將保持堅挺——彭博社

華爾街各大銀行押注，瑞士法郎的強勢及其避險吸引力將能抵禦歐洲可能重返負利率的影響。

摩根大通、高盛集團和摩根士丹利的分析師預計，到今年年底，瑞郎兑歐元將保持堅挺，兑美元將延續驚人漲勢。這一觀點提出的同時，市場普遍預期瑞士央行將於週四降息至零——部分交易員預計2025年下半年利率會跌破零。

利率降至如此低位通常是拋售貨幣的信號。但在瑞士，法郎的避險屬性意味着它仍將持續吸引資金流入——隨着投資者對地緣政治和經濟風險加劇的擔憂，瑞郎兑歐元和美元匯率均逼近十年來最高水平。

“我們預計這些全球性驅動因素對瑞郎短期走勢的影響將超過國內政策，即使處於負利率背景下，瑞郎仍應獲得支撐，“高盛策略師卡瑪克夏·特里維迪等人在報告中稱，並將瑞郎稱為"最安全的避風港”。

在華爾街機構中，摩根大通對瑞郎最為樂觀。該行預計，瑞士央行週四降息25個基點至0%甚至可能提供"温和支撐”，因為市場已消化了更大幅度寬鬆的可能性，這將帶來釋然性反彈。自2022年結束長達七年的負利率以來，瑞士央行利率一直保持正值。

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包括米拉·錢丹在內的策略師預測，到年底瑞郎將升至十年來高點0.91歐元兑1瑞郎，較當前約0.94的水平走強，這是彭博調查中最樂觀的預測之一。

對於美元匯率，他們與高盛同行均預計瑞郎將在今年已上漲10%的基礎上繼續攀升，達到0.76美元兑1瑞郎。摩根士丹利也認為疲軟的美元將持續利好瑞士貨幣。

貨幣黃金

對沖基金正謀求在瑞郎上獲取更多收益。根據美國存管信託和清算公司最新周度持倉數據，他們已將瑞郎多頭頭寸增至近四年最高水平。

這可能是對關税戰爭和中東暴力衝突升級的回應。高盛策略師表示，無論是近期還是歷史上的衝突時期，瑞郎通常都表現出類似黃金的避險特性。

瑞郎走強令瑞士央行頭疼，因其通過進口加劇了通縮壓力。雖然部分市場參與者認為這可能促使央行干預以抑制漲勢，但任何此類行動都將激怒美國。華盛頓已將瑞士列入匯率操縱觀察名單——這正是特朗普在全球實施高額貿易關税的導火索之一。

瑞士盧加諾PKB私人銀行首席投資官薩沙·凱弗表示：“在這個時期最好不要冒這樣的風險。“他説：“首要行動將是調整利率，即使這意味着進入負利率。“他補充説，這可能在短期內導致瑞士法郎小幅走弱，但影響有限。

外匯期權交易員正在為瑞士法郎可能走弱佈局，但信心有限。自5月初以來，DTCC的數據顯示，投資者在多數週內傾向於看空瑞士法郎，但並未形成持續的定向偏好。

與此同時，衡量看漲與看跌期權溢價的風險逆轉指標顯示，歐元兑瑞士法郎匯率的市場情緒是兩個月來最不悲觀的。這可能反映了歐元的復甦，以及瑞士法郎可能進入盤整階段。

安聯環球投資多元資產策略首席投資官格雷格·赫特表示，即使瑞士央行最終進行干預，長期來看也難以削弱瑞士法郎，因為相較於歐元區，瑞士較低的通脹水平將持續推動其經濟向更高生產力和效率發展。

他表示：“這簡單意味着瑞士法郎長期來看將繼續升值。”