以色列謝克爾（ISL）在威脅下保持平靜 期權信號預示動盪——彭博社

期權交易員正為以色列謝克爾可能出現自2023年加沙戰爭爆發以來最劇烈波動做準備——這是對該貨幣迄今在多重持續衝突中展現的韌性可能崩潰的對沖。

反映一個月期衍生品市場對匯率波動預期的隱含波動率本週躍升至2023年3月以來最高水平，超過了當年10月哈馬斯襲擊以色列引發多線衝突時的峯值。根據彭博排名，這使得謝克爾成為除俄羅斯盧布外全球波動最劇烈的貨幣。

不過衍生品定價顯露的緊張情緒並未體現在現貨市場，謝克爾正邁向連續第三個月上漲，交易價格接近2023年2月以來最強水平。即便上週五因以色列空襲伊朗引發的跌幅，也在次週一完全收復。

“期權市場確實體現了當前更高的不確定性，可以説標準差處於2023年10月戰爭爆發以來的最高區間，“米茲拉希-特法霍特銀行首席市場經濟學家羅寧·梅納赫姆表示。

週三，該波動率指標升至年化12.4%，而其他新興市場貨幣的同期指標為7.2%。

截至週三，以色列在過去21個月中與哈馬斯、真主黨和胡塞武裝交戰，對伊朗的襲擊已持續第六天，未見停火跡象。外界普遍猜測美國正考慮加入攻擊——這一潛在升級可能重創全球市場。

儘管地緣政治局勢惡化和戰爭支出增加對以色列財政平衡造成壓力，但目前謝克爾匯率仍比2023年10月7日哈馬斯襲擊前強勁約10%。這一漲幅與同期美元綜合指數下跌5%形成對比，謝克爾表現優於31種主要交易新興市場貨幣中的24種。

2023年11月至上月期間，謝克爾匯率在1美元兑3.53至3.85謝克爾區間波動，每次因衝突或局勢升級消息引發的拋售都會迅速反彈。

貨幣防禦

謝克爾的穩定性得到央行支持。哈馬斯襲擊後，以色列銀行公佈了450億美元戰爭基金來捍衞貨幣，並通過動用外匯儲備或提供互換協議實現目標。

根據以色列銀行數據，2023年10月至11月期間共向外匯市場注入85億美元，提供4億美元互換協議，但此後至2025年5月未再幹預。剩餘資金仍待使用，目前尚不清楚貨幣當局是否正在干預以穩定匯率。

央行未回應關於其當前立場的置評請求。此前僅在謝克爾跌至1美元兑4謝克爾以上時才進行干預。6月官方數據將於7月7日公佈。

梅納赫姆表示，波動性指標的變動可能預示着雙向風險——既有大幅升值的潛力，也有更深層次損失的可能，“不過可以説，對謝克爾貶值的擔憂更大，“他説。“以色列和伊朗之間的戰爭是前所未有的，不知道它將如何發展，這需要謹慎。”