彭博社：巴西央行將Selic利率上調至15% 未關閉加息大門 並有望緩解美元壓力

加布裏埃爾·加利波洛來源：Ton Molina/彭博社巴西央行將基準利率Selic上調0.25個百分點至15%，同時釋放加息週期可能暫停的信號，但未排除必要時進一步調整的可能性。

儘管分析師認為進一步收緊政策的門檻較高，貨幣政策委員會（Copom）也表明利率將在較長時間內保持高位，以避免市場過早押注降息。

專家預計美元在週五假期結束後重新開盤時將走低，而利率曲線可能趨於平坦化——短期利率上升，長期合約下跌。經濟學家對本次決議意見分歧，相當部分預測會維持利率不變。利率期貨市場此前顯示小幅押注加息。

貨幣政策委員會Copom聲明稱"若認為適當將毫不猶豫繼續調整週期"。週三會議決議公告指出：“在通脹預期脱錨的環境下，為確保通脹迴歸目標，需要實施相當長時期內的顯著緊縮性貨幣政策。”

根據央行評估，如上次會議所指出的，通脹平衡仍面臨上行和下行風險。Copom同時指出國內增長"出現一定放緩"。由於美國"主要涉及其貿易和財政政策及相應影響"，外部環境仍具挑戰性和不確定性。

2026年的通脹預測保持在3.6%。

分析師觀點如下：

高盛拉丁美洲首席經濟學家阿爾貝託·拉莫斯

• “加息25個基點是明智且合理的決策”
• “央行未排除進一步加息可能，但近期繼續加息或重啓緊縮政策的門檻已大幅提高”
• “本次決議偏鷹派，而結束加息的信號偏鴿派，但貨幣政策委員會提到利率將在相當長時期內保持不變，這又體現鷹派立場。此舉是為防止市場過早押注2025年底降息”

桑坦德巴西銀行經濟學家馬可·安東尼奧·卡魯索

• “貨幣政策委員會發布的聲明釋放了有條件暫停加息的信號”
• “最值得關注的新動向是聲明提到若預期情景得到確認，可能終止加息週期”
• “委員會已準備暫停加息，同時試圖保持政策靈活性”
• “聲明為繼續調整留出的空間小於我們預期”

瑞銀全球財富管理巴西宏觀經濟學主管索蘭吉·斯魯爾

• “央行設定了很高的再次加息門檻，這次25個基點加息更多是為了強化長期維持利率不變的公信力，而非產生實質影響”
• “儘管強調長期維持利率，但若匯率持續升值，即使在戰爭背景下，市場也不會充分相信利率將長期維持”
• “我認為該聲明不會改變市場對年底降息的預期”

伊塔烏宏觀經濟研究主管費爾南多·貢薩爾維斯

• 央行決策可能受到更早更鷹派的美聯儲會議影響
• 央行已非常明確發出加息週期結束信號，市場應會小幅調低未來會議期間的曲線邊際定價
• 他表示"當前定價降息存在一定難度，但後續這種壓力將有所緩解"，前景取決於數據表現
• “匯率已因外部因素顯著升值，而今日決議使利差優勢進一步擴大”

XP宏觀策略師維克多·斯卡萊特

• “巴西央行加息25個基點令部分人士意外，但明確表示繼續加息的壁壘很高，我們預計基準利率將維持在15%直至2026年中”
• “儘管央行強硬表態試圖阻止，但預計市場會提前反應並小幅增加對下次降息週期的押注，這將導致2026年1月DI利率上升約5個基點，2027年1月DI利率同比例下降”

法國農業信貸銀行新興市場經濟研究與策略主管奧爾加·揚戈爾

• “伴隨決議的政策指引呈現鷹派傾向”
• “預計雷亞爾將作出積極反應”
• “鷹派立場也有助於重新錨定通脹預期，預計到2026年底央行能將基準利率降至13%”

BGC流動性宏觀策略與銷售主管丹尼爾·庫尼亞

• “巴西央行做出了正確決定，通過加息並輔以強化市場對獨立貨幣當局履行其職責預期的溝通”
• 當前基準方案是讓15%的Selic利率在"相當長時期內"發揮作用
• “委員會強調保持警惕，聲明未來貨幣政策決策仍具靈活性，必要時將毫不猶豫重啓加息週期”
• “此舉應能增強對巴西資產的信心，特別是巴西雷亞爾，並支持收益率曲線趨平”

RBC Dominion Securities策略師Luis Estrada

• “央行可能在7月繼續或終止週期，行動非常保守。決策顯示出極度謹慎。簡言之，美元可能進一步下跌，雷亞爾將成為最大受益者”