西蘭製藥股價暴跌46% 新減肥藥成關鍵——彭博社

西蘭製藥公司的股價已滑落至近18個月低點，這家丹麥生物技術公司的實驗性減肥藥面臨日益激烈的競爭，且關鍵試驗結果還需漫長等待。

今年股價46%的跌幅使西蘭製藥成為斯托克600醫療保健指數中表現最差的公司。對於這隻曾經高飛的股票來説，這是一次大幅回落，投資者正在等待與羅氏控股公司共同開發的petrelintide的試驗結果。他們也在為本週在芝加哥舉行的美國糖尿病協會會議上來自競爭對手製藥商的更多信息做準備。

威廉·布萊爾的分析師安迪·謝表示，西蘭製藥正遭受“催化劑空窗期”的影響，因為關於petrelintide的下一個有意義的試驗數據要到明年才會公佈。加上新興的競爭對手風險，“這就是解釋股價回落的完美風暴，”他説。

Petrelintide的作用機制與目前流行的GLP-1類藥物不同。它模擬一種名為胰澱素的腸道激素，可以減緩消化速度，讓人更長時間感到飽腹。採用這種方法的藥物被認為比禮來公司的Zepbound和諾和諾德公司的Wegovy等藥物更温和，後者可能會引起噁心和嘔吐等副作用。

儘管西蘭製藥公司曾被視為這一領域的領導者，但隨着其他製藥商也將目光聚焦於胰澱素，它現在正面臨失去優勢的風險。根據傑富瑞分析師露西·科德林頓的説法，禮來公司eloralintide藥物的更詳細信息可能會成為ADA會議的重要焦點，她表示禮來的胰澱素藥物看起來具有“競爭優勢”。

這類尚未獲批用於減肥的新型藥物競爭正變得越來越激烈。丹麥的Gubra A/S與艾伯維公司合作的一款實驗性藥物已取得一些早期成功，而總部位於紐約的肥胖症初創公司Metsera Inc.最近分享了基於胰澱素的月度減肥注射劑的優於預期的早期數據。

西蘭製藥首席執行官亞當·斯滕斯伯格在接受採訪時表示，Petrelintide目前是胰澱素類藥物中“最有潛力的候選藥物”。“我們擁有極其一致且可靠的數據，這讓我們有信心在第三階段實現15%至20%的減重效果，而這正是絕大多數患者所期望的。”

日益激烈的競爭和股價下跌似乎並未對分析師對西蘭製藥的情緒造成太大影響。彭博追蹤的15位分析師中有14位給予該股買入評級，且無賣出評級。平均目標價顯示，該股未來12個月內可能翻倍以上，而KBC證券的雅各布·梅卡埃爾給出的最樂觀目標價則接近三倍。

“我們經常看到，如果沒有近期重大試驗結果，生物技術公司的股價就會下跌，”Mekhael指出，petrelintide是Zealand Pharma的關鍵價值驅動因素。“從基本面來看，其價值依然存在。”

可以肯定的是，Zealand Pharma並非今年唯一一家股價下跌的歐洲減肥藥開發商。諾和諾德下跌了22%，而Gubra則下跌了14%。“就整個減肥藥領域而言，泡沫已經有所消退，”SEB銀行分析師Thomas Bowers表示。

儘管如此，許多分析師認為，即使等待讓一些投資者持觀望態度，也值得堅持到petrelintide的下一個關鍵里程碑。

“由於其在耐受性方面的優勢，Amylin可能成為減肥藥領域的一大類藥物，”Cantor Fitzgerald分析師Prakhar Agrawal表示。“包括petrelintide在內的多種藥物都將有發展空間。”