南非股市有望終結外資持續流出的十年——彭博社

約翰內斯堡證券交易所

攝影師：Waldo Swiegers/彭博社Momentum投資公司表示，隨着部分從美國流向新興市場的資金進入約翰內斯堡股市，南非股票相對於發展中市場同行的估值折價將會收窄。

根據約翰內斯堡證券交易所(JSE Ltd.)數據，自2016年以來外國投資者每年都是南非股票的淨賣家，今年迄今淨流出已達63億美元。數據顯示。即便如此，以美元計算，基準富時/JSE非洲全股指數今年表現仍優於MSCI新興市場股票指數和標普500指數。

Momentum投資公司資產配置主管Herman van Papendorp表示，只要當地政治環境保持穩定且外國投資者開始表現出更多興趣，約翰內斯堡股市可能會繼續跑贏大盤。這將有助於縮小與同行的價值差距。Momentum投資公司是南非保險公司Momentum Group Ltd.旗下機構，管理着7430億蘭特（410億美元）資產。

南非股票表現優於新興市場和美國同行

來源：彭博社

注：以美元計算的回報率；數據以1月2日百分比漲幅標準化

約翰內斯堡基準指數的預估遠期市盈率為10倍，而MSCI新興市場指數為12.5倍。該南非指標的10年平均水平約為12倍。

“估值差距仍然巨大，”範·帕彭多普在接受採訪時表示。“相對於新興市場，我們的交易價格比長期平均水平大約低一個標準差，而且自新冠疫情以來這一折價尚未恢復。”

範·帕彭多普指出，目前正在進行結構性轉變，全球投資者開始重新評估其對美國資產的過度配置。他表示，這一趨勢因美國的政治風險和強美元環境可能讓位於美元潛在疲軟而加劇。

“我們看到美國與世界其他地區之間存在脱節，如果這種情況持續下去，資本可能開始流入包括南非在內的新興市場，”他説。

南非股市經歷十年資金外流

自2016年以來，非居民投資者每年均為淨賣出

來源：彭博/約翰內斯堡證券交易所

範·帕彭多普表示，Momentum認為南非債券和股票均存在機會。“這兩類資產都將受益於全球資金流動，但由於股市估值仍處於低位，我預計未來幾年股票表現將優於債券。”

不過範·帕彭多普警告稱，政治穩定將是吸引外資流入的關鍵。今年早些時候，圍繞年度預算長達數月的爭議導致聯合政府瀕臨崩潰，令投資者緊張不安，蘭特走弱、股市下跌、債券收益率上升。在所謂的民族團結政府各方就支出計劃達成一致後，這些走勢出現逆轉。

“如果民族團結政府保持穩定，前景將是積極的，但如果它垮台，風險溢價將上升，估值可能持續低迷，”範·帕彭多普表示。