第三點：Third Point與Pentwater因押注美國鋼鐵-新日鐵交易而獲利豐厚——彭博社

包括Third Point LLC和Pentwater Capital Management在內的美國對沖基金，因押注政治雜音不會阻礙美國鋼鐵公司與其日本收購方完成141億美元交易，正收穫鉅額回報。

新日鐵公司這項引發爭議的收購案於週三完成，結束了這場分裂美國鋼鐵業併成為美國政治焦點的18個月拉鋸戰。交易最終達成是因為美國總統唐納德·特朗普在日本鋼鐵公司對這家匹茲堡鋼企做出進一步承諾和投資後，改變了對外資收購的態度。

據知情人士透露，隨着交易完成，丹尼爾·勒布的Third Point基金憑藉其積累的1625萬股股份，持有美國鋼鐵公司近9億美元股權。這家紐約公司因在4月信中先知般預判交易成功可能性而脱穎而出。

作為該股最大對沖基金投資者的佛羅里達州Pentwater基金，在整個過程中堅守押注，持有超10億美元美國鋼鐵股票。其他大股東也將獲益：紐約公司Toms Capital Investment Management根據最新申報文件持有價值6億美元的股份。

“這筆交易太過合理，不可能不通過，”洛布在週三的一份聲明中表示，但未透露公司具體持倉。“我們相信產業邏輯終將佔上風。”

新日鐵收購美國鋼鐵的交易過程波折重重，歷經兩屆美國政府、工會反對和兩次美國國家安全審查。這讓其投資者——尤其是那些專注於併購套利策略、押注交易成敗的基金——經歷了劇烈震盪。美國鋼鐵股價一度跌至27美元附近，遠低於新日鐵每股55美元的報價。

雖然這筆交易為堅持承受波動的投資者帶來了意外之財，但長達18個月談判過程中的不確定性讓許多風險套利交易部門損失慘重，導致部分交易員失業。

“這確實是併購套利史上最瘋狂的傳奇之一”，威徹斯特資本管理公司聯席首席投資官、資深風險套利交易員羅伊·貝倫表示。該公司旗下所有基金和投資工具共持有約190萬股。

“它從值得信賴的盟友發起的直截了當的現金收購，演變成大選年爭奪搖擺州工會選票的政治工具，最終又成為特朗普總統爭取額外讓步的談判籌碼，”他説道。

在2024年美國大選期間，時任總統喬·拜登和總統候選人特朗普均主張美國鋼鐵公司應保持美資控股。出於國家安全考慮，拜登最終在1月卸任前的最後時日叫停了這筆交易。

特朗普入主白宮後態度轉變，在日本製鐵同意額外投資110億美元后，最終批准了這項併購案。

“拜登總統的決定是錯誤的，而特朗普總統的決策對賓夕法尼亞州人民有利，“潘特沃特創始人馬修·哈爾鮑爾表示，“最終理性佔據了上風。”

這一波三折的進程給交易操盤手帶來逆風，促使部分參與者削減頭寸或完全退出。不過，持續的頭條新聞引發股價大幅波動，也為其提供了戰略性增持的機會。

貝倫透露，股價的劇烈波動還讓交易員得以在此過程中實施創新的期權策略。

“對堅持到底的套利者而言，這堪稱完美交易——儘管耗時近兩年才完成，“他表示，“這是我職業生涯中見證的最佳且最富戲劇性的案例之一，未來數年都將是業界談資。”