美國貨幣市場基金資產規模達7.4萬億美元 持續增長——彭博社

湧入美國貨幣市場基金的資金流幾乎沒有放緩跡象，其資產規模已達到創紀錄的7.4萬億美元。

根據Crane Data LLC數據，今年以來投資者已向這些基金注入超過3200億美元，使其成為美聯儲現行貨幣政策的最大受益者之一。這對華爾街那些預期2025年官方會降息、削弱該行業誘人回報率的機構而言頗感意外。

“7萬億美元在2025年很容易變成7.5萬億，”Federated Hermes全球流動性市場首席投資官Deborah Cunningham表示，“5%以上的利率曾是天堂，4%以上仍然非常可觀——即便跌至3%高位區間也完全可接受。”

美國銀行數據顯示，目前政府基金7天平均簡單收益率為3.95%，優質基金為4.03%，利差8個基點。當約600名與會者週一齊聚波士頓參加年度Crane貨幣基金研討會時，這一背景極具吸引力。

貨幣市場基金資產膨脹至創紀錄的7.4萬億美元

數據來源：Crane Data

注：6月數據截至6月18日

近年來貨幣基金規模持續擴張，2020年初因其避險屬性吸引資金流入，隨後美聯儲加息週期又推高收益率。即便去年美聯儲轉向降息，資產規模仍持續增長——相較於銀行，這類基金傳導低利率影響的速度通常更為緩慢。

家庭投資者一直是資金流入的關鍵推動力。投資公司協會數據顯示，自美聯儲2022年3月啓動加息以來，美國貨幣基金總管理規模已膨脹約2.5萬億美元，其中零售投資者佔比約60%。與追蹤貨幣市場行業的Crane數據不同，ICI數據不包含企業自有內部貨幣基金。

坎寧安表示，儘管部分投資者轉向固定收益或股票市場的超短基金等替代品，但資金流入仍在持續。不過總體而言，這與華爾街某些機構預測的貨幣市場基金大規模資金外流相去甚遠。

“資產規模保持增長並不令人意外，“Allspring全球投資高級基金經理邁克爾·伯德表示，“即使美聯儲今年啓動寬鬆政策，利率仍將維持在相對高位。”

美聯儲上週預測今年將進行兩次25個基點的降息，與市場預期一致。儘管中東衝突可能推高油價並導致通脹反彈的風險仍存在不確定性，但交易員普遍預計9月可能降息25個基點，10月幾乎確定會實施。

鑑於這樣的利率背景，貨幣市場基金正試圖儘可能延長其資產的加權平均期限（簡稱WAM），以獲取更高的收益率。

基金經理們還調整了持倉以抵消債務上限風波的影響。儘管華爾街策略師普遍預計政府將在7月底或8月初通過預算調節程序提高債務上限，但部分基金已增加回購協議（以國債或機構債務作為抵押的貸款）的現金配置作為替代方案。

不過伯德表示：“預期當債務上限問題解決後，國庫券發行量將大幅增加，這將提振收益率。不確定性反而對我們的產品有利。”