華爾街推出科幻主題ETF：機器人、UFO與量子科技投資——彭博社

紐約州約克城高地的一台量子計算機系統。攝影師：Angela Weiss/AFP/Getty Images在ETF領域最具投機性的角落，人工智能正迅速成為昨日黃花。對人類命運的下一個顛覆性賭注正邁入科幻疆域：人形機器人、不明飛行物與量子計算。

對於一小羣機會主義基金經理而言，這些並非遙不可及的幻想——它們是面向風險偏好型科技極端主義者乃至更廣泛人羣的前沿投資標的。

能協助烹飪清潔的機器人。足以破解現代加密技術的量子計算機。受外星生命形態啓發研發技術的秘密國防承包商。過去幾個月間，包括Roundhill Investments、KraneShares和Themes在內的發行方已設計出瞄準這些超現實概念的產品——押注投資者會在技術完全成熟前為這些故事買單。

這種主題投資策略由凱茜·伍德的ARK Investment Management（同樣看好人形機器人領域）在疫情期間推廣：大膽的預言、漫長的週期、不確定的回報。只是這一次，支撐交易的盈利案例、行業基準或估值模型更加稀缺。然而隨着AI敍事已牢固嵌入主流投資組合，發行方正尋求以先發優勢營銷下一個新奇科技故事。

“ETF發行方始終在尋找新邊疆。主題迭代速度極快，AI曾大獲成功，但該領域現已產品過剩。尋找下一個重磅創意的競賽正在進行，“彭博智庫ETF分析師Athanasios Psarofagis表示，“有些構想今日聽來或許牽強，但我們對如今大熱主題也曾有過同樣評價。今日的小眾可能就是明日的成功。”

2025年6月25日納斯達克開市時的人形機器人。來源：Vildana Hajric最引人注目的是人形機器人領域，摩根士丹利預計到2050年該市場將激增至5萬億美元。6月初，KraneShares推出了KOID——一隻專注於類人機器人背後公司的基金。與此同時，Roundhill正在籌備一隻競爭性的人形機器人ETF。

Roundhill的首席執行官Dave Mazza負責這隻主動管理型基金，該基金將於週四以代碼HUMN上市，專注於設計和製造人形機器人的公司。他認為，隨着人工智能和機器人技術的融合，這一主題最早將在未來六個月內顯現。例如，埃隆·馬斯克預計到年底特斯拉工廠將部署數千台Optimus機器人。

“人形機器人不是飛行汽車或量子計算。在中國，這些機器人已經上市，並將在不久的將來進入美國市場。”Mazza説，“這隻ETF為投資者提供了專注於今天而非明天的主題投資機會。”

KraneShares高級投資策略師Derek Yan表示，特斯拉和英偉達等家喻户曉的公司已經參與其中，並計劃投入數十億美元用於人形機器人技術，應用於醫院、工廠、老年護理等領域。韓國Rainbow Robotics、日本Nidec等新興國際企業，以及中國宇樹科技等私營企業也加入了這場競賽。

KOID基金追蹤一個基於規則的指數。嚴的團隊在構建該基金的投資組合時，首先從更廣泛的股票池中篩選出三大核心領域的公司：“大腦”（人工智能核心）、“身體”（包括人形機器人零部件供應商）以及"整合者”（商業化人形機器人企業）。該基金重倉股包括捷普科技、萊納斯稀土、安費諾集團和邁來芯，英偉達和特斯拉也位列其中。

“隨着物理AI模型不斷突破，我們正迎來人形機器人的’GPT時刻’，“嚴表示，“這將是生成式AI之後的下一個重大突破。”

### 太空時代

量子計算雖處發展初期但已實現商業化，Defiance公司旗下產品QTUM在今年上漲11%的行情中已吸引超6億美元資金流入。但其他策略仍停留在純粹假設階段——例如馬特·塔特爾正籌劃推出以UFO為主題的AI驅動ETF（代碼UFOD），其投資邏輯是外星科技可能隱藏在美國軍工企業的研發實驗室中。

對ETF發行商而言，搶先申報不僅是產品決策，更是搶佔市場敍事先機的戰略。部分散户投資者已開始響應。Strategas的託德·索恩指出，隨着投資者尋求新概念資產配置以分散投資組合，主題ETF的資金流入和管理規模近幾周持續攀升。

批評者認為部分投資領域尚未成熟，可能難以獲得投資者認可。彭博數據顯示，即便在已超40只的AI主題基金中，多數也面臨資金募集困境。

“歸根結底，我認為人形機器人領域是一個非常非常狹窄的利基市場，難以實現盈利，”ETF行業資深人士戴夫·納迪格如此評價該領域。

但對於未來圖景的早期追隨者而言，眼下這些都不重要。在飽和的市場中，他們提供的比市場回報或基本面更稀缺的東西是：一個值得信仰的故事。

發行商們以快節奏追逐新潮概念時，還有另一個動機：脱穎而出。美國11萬億美元的ETF市場始終競爭激烈，如今充斥着超過4200種產品。

在管理2350億美元資產的Lazard公司，薩吉·納哈爾運作着一隻代碼為THMZ的超級趨勢ETF。他為該基金確立了多個投資主題，包括軟件應用與智能體、數據與人工智能、未來醫療等。這隻自四月以來上漲20%的基金持有西門子股份公司和依視路陸遜梯卡等全球知名企業。

“我們聚焦的是三到五年後將成主流的議題，”納哈爾接受採訪時表示，“我們不想投資報紙頭版的熱點——我們要捕捉的是那些正在從C版第32頁逐漸向頭版遷移的議題、結構性驅動力和數據點，這些信息來自我們持續對話的企業。”

### 前車之鑑

然而疫情時期的超級趨勢——元宇宙，正是一個警示案例。它曾許諾沉浸式的虛擬未來，吸引了全球頂級品牌。Facebook甚至更名為Meta Platforms Inc.以彰顯決心。但炒作泡沫破裂得同樣迅速。2023年，至少兩隻元宇宙主題ETF終止運作。如今這個詞已從財報電話會和路演材料中消失。其他主題同樣遭遇滑鐵盧：大麻和致幻劑ETF未能贏得市場青睞。

“投資於非傳統技術主題可以早期接觸顛覆性趨勢——理想情況下，這類似於在互聯網或數字資產的早期階段進行投資，”ETF公司TMX VettaFi的行業研究主管羅克珊娜·伊斯蘭表示。“但很少有主題能達到那種成功水平，有些甚至從未完全實現。”