標普500指數觀察者擔憂漲勢由少數股票主導——彭博社

在科技股推動美國主要股指創下歷史新高之際，技術分析師認為，除非更多板塊加入上漲行列，否則未來幾個月可能會出現拋售。

標普500指數從4月份受關税影響的大幅下滑中強勁反彈，距離歷史高點僅不到1%。但到目前為止，衡量市場廣度的一個關鍵指標——標普500指數成分股中交易價格高於200日移動平均線的比例——自5月以來一直未有變化。標普500等權重指數（通常被視為更能反映市場參與度）較11月觸及的紀錄高點低4%以上。

包括Janney Montgomery Scott在內的公司的圖表觀察人士表示，如果沒有金融、運輸和小盤股等其他主要市場板塊的更大推動，美國股市可能會在未來幾個月開始失去動力。在此之前，除非貿易或地緣政治方面出現任何重大意外衝擊，否則純粹的動能可能會繼續推動標普500指數上漲。

Janney Montgomery Scott的技術策略師兼研究副總監Dan Wantrobski表示：“市場在短期內處於超買狀態，且領漲板塊高度集中在標普500和納斯達克100指數。如果市場廣度未能跟隨標普和納斯達克指數的突破，那麼我們將警惕回調。”

標普500指數廣度停滯，儘管上漲

自5月以來，更廣泛的股票參與度停滯不前

來源：彭博社

Wantrobski和其他分析師根據對圖表形態、動量預測和季節性趨勢的分析，指出8月可能是潛在的疲軟期。技術分析師的警告與即將到來的關税談判最後期限（尤其是與中國）相吻合，因為對中國進口商品提高關税的延遲將於當月到期。

華爾街的其他人士則強調標普500指數的泡沫化估值指標，尤其是隨着特朗普總統設定的7月9日與主要貿易伙伴達成協議的截止日期迅速臨近，而財報季也即將緊隨其後展開。

突破在即

在標普11大板塊中，信息技術、工業及通信服務是僅有的三個創歷史新高的板塊。與此同時，小盤股羅素2000指數距離去年11月底（特朗普勝選後引發全面風險偏好上漲行情）的高點仍有較大差距。

但部分技術分析師已觀察到積極信號。

Fundstrat技術策略主管馬克·牛頓指出，本週工業、運輸、非必需消費品和金融板塊的強勢表現（儘管部分板塊尚未創新高）是堅守股市的充分理由。

LPL金融首席技術策略師亞當·特恩奎斯特引用歷史數據作為樂觀依據。根據LPL分析，自1954年以來，當標普500指數在距前高至少60個交易日後創出實質性新高時，未來12個月的平均和中位數回報率分別為9.7%和8.6%。該指數上次創紀錄是在2月19日。

但特恩奎斯特認為這些數據仍不足以排除夏末回調的可能性。

“若反彈至新高後出現盤整也不足為奇，“他表示，並指出市場隱含波動率往往從7月開始上升，在9月下旬至10月初達到峯值，“當前我們更傾向於逢低買入而非追高。”

動量信號

部分圖表分析師指出，相對強弱指數（衡量資產價格是否在某一方向過快偏離的動量指標）預計將在今年夏末進入看跌區域。這通常預示着行情可能出現反轉。目前該指數顯示，標普500指數14日線正徘徊在接近超買區間。

Macro Risk Advisors首席技術策略師John Kolovos認為，標普500指數的第一支撐位在5,930點附近，較前一收盤價下跌2.7%。

他表示：“我認為在今年夏末之前不會出現實質性回調，屆時周線動量指標將明確進入超買區域，市場季節性週期也將轉為逆風。”