資金靈活運用60/40策略成為印度投資者新寵——彭博社

上個月，印度通過將股票與債券和黃金等資產組合提供內置多元化的基金，吸引了比純股票基金更多的資金流入，這是一年來的首次，這預示着潛在的長線投資轉向。

根據印度共同基金協會的數據，5月份所謂的混合計劃淨流入2080億盧比（24億美元），而股票基金僅獲得1900億盧比。這一轉變發生在全球地緣政治動盪加劇、印度股市在全球同行中表現落後以及對盈利增長疲軟的擔憂之際。

印度混合基金流入量超越股票基金

來源：印度共同基金協會

“投資者正在暫停，並將部分資產對沖至混合基金，”孟買塔塔資產管理公司管理着40多億美元資產的基金經理Sailesh Jain表示，“這些基金在這種不確定時期是完美的組合，因為它們通過錯開股票投資提供增長潛力，並通過債務投資產生收入。”

Jain表示，潛在買家也在迴避印度股票，因為根據估值指標，印度股票顯得昂貴，而純債券基金的興趣因未來央行降息前景減弱而受到抑制。

對混合基金日益增長的需求可能表明，在這個世界上人口最多的經濟體，股票投資的巨大受歡迎程度開始減弱。散户投資者資金流入股市一直是推動MSCI印度指數在過去六年中實現年均近15%漲幅的因素之一，表現優於全球大多數同行。

五月份最受歡迎的兩類混合型基金是多資產和套利方案。根據市場監管機構指引，前者必須投資至少三類資產，且每類資產最低配置比例不低於10%。後者則需配置至少65%的股票或股票相關產品，債券類資產最高不超過35%。

混合型基金的優勢之一在於税收效率。同時投資股票和債券的套利基金即使涉及債券配置，仍可享受與股票相同的税率。而純債券基金則需承擔更高税率。

由於黃金等貴金屬價格飆升至創紀錄水平，配置貴金屬的多資產基金也吸引了更多資金流入。根據共同基金協會數據，此類基金資產管理規模在五月底攀升至1.2萬億盧比的歷史新高。

近幾個月印度股市表現開始回暖，MSCI印度指數較二月份創下的年內低點上漲約16%。但全球貿易摩擦加劇和地緣政治衝突等近期風險因素，仍使得資產多元化配置顯得尤為重要。

“考慮到持續的地緣政治逆風，結合印度市場估值偏高和盈利增長乏力的現狀，混合型基金可能提供更優的風險回報比，“彭博智庫駐新加坡策略師尼廷·昌杜卡表示。