印度收益料將憑藉國內增長與關税優勢超越中國——彭博社

印度企業在下一財季的盈利前景比中國競爭對手更令人樂觀。

彭博行業研究數據顯示，受國內經濟環境更有利及市場預期該國能更好應對全球貿易緊張局勢的推動，印度企業盈利預期自3月以來已上調3.8%，而中國企業則下調3.4%。

亞洲這兩個人口最多的市場正走向分化軌道，差異體現在從國內經濟動能到中印兩國應對美國關税威脅的方式等各個方面。這種差異很可能在下一批財報中顯現。

分析師認為，印度增長動能將受益於強勁的國內消費和相對穩定的宏觀經濟環境。相比之下，中國前景仍受制於疲弱的民間需求和關税衝擊的持續影響。

根據彭博新聞社彙編數據，上一財季印度Nifty 50指數成分股公司中有34家達到或超過營收預期，儘管整體利潤增長放緩。相比之下，彭博行業研究指出，其追蹤的222家MSCI中國公司中有56%在第一季度未達營收預期。

印度與中國企業預期盈利出現分化

數據來源：彭博行業研究

注：標準化基數為100

彭博行業研究分析師陳世淵表示，中國企業的盈利增長預計將在今年剩餘時間內放緩。但他補充稱，由於貿易談判期間出現的出口前置潮，第二季度盈利受關税影響可能不會太大。

關税分歧

兩國市場的盈利前景很大程度上取決於應對快速變化地緣政治挑戰的不同策略。印度一直在尋求與美國建立多元化的貿易伙伴關係，而中國則持續降低對外依賴。

“印度似乎處於最佳位置——在這個新的貿易體系中展現出最大靈活性，“隆奧銀行亞洲首席投資官約翰·伍德斯在接受採訪時表示。由於國內消費的強勁表現，印度"正處於一個更穩健、更具防禦性且更獨立的位置”。

印度儲備銀行於六月降息並實施流動性增強措施以刺激增長，同時該國政府正致力於實現貿易和投資夥伴多元化。不過華僑銀行研究與策略主管林秀心在報告中指出，在7月初美國總統特朗普90天關税暫停期結束前能取得多少進展仍有待觀察。

鑑於印度的增長故事主要依靠內需，M&G投資亞洲股票投資組合經理維卡斯·珀沙德表示，銀行、醫療服務、國防企業和房地產公司的盈利評論將成為重點關注領域。

與此同時，隆奧銀行的伍德斯認為中國經濟仍處於守勢，私人消費難以實現實質性復甦。中國官員展現出信心，認為該國能將消費轉化為經濟驅動力，而中美貿易戰目前正處於脆弱的休戰期。

華僑銀行表示，中國的戰略應對可能包括繼續努力減少對美國出口的依賴，而臨時休戰不太可能阻止該國長期的出口市場多元化戰略。

Pershad指出，半導體、汽車和製藥等全球一體化行業將成為本季度投資者特別關注的領域。科技行業也是本季度中國企業盈利的另一個關鍵領域。

高管們正不遺餘力地安撫投資者，宣揚從特朗普第一屆政府中吸取的教訓。

楊元慶攝影師：林奕/Bloomberg"我們非常靈活且具有韌性，能夠迅速調整，可能只需幾周時間就能完成產能從一個地點轉移到另一個地點的調整，“聯想集團有限公司董事長楊元慶在5月份的分析師電話會議上表示。

他們的印度同行至少同樣自信，其樂觀情緒取決於對更有利貿易政策的期望。BI策略師Nitin Chanduka在一份報告中寫道，一旦全球貿易協議簽署，印度公司將處於有利地位，從可能的供應鏈轉移中獲益。

法國外貿銀行高級經濟學家Gary Ng表示：“兩國採取了不同的方法。由於全球對中國的去風險化，印度有望獲勝，問題在於它能取得多大成就。”