美國2025年5月PCE數據：消費者支出自年初以來首次下降 - 彭博社

美國5月消費支出出現今年以來最大降幅，表明特朗普政府經濟政策帶來的高度不確定性正日益拖累增長前景。

根據美國經濟分析局週五公佈的數據，經通脹調整後的個人消費支出下降0.3%。美聯儲青睞的通脹指標——剔除食品和能源的PCE價格指數——上漲0.2%，略高於預期，但仍符合有限的物價壓力。

支出普遍下降的同時，今年消費者信心也因唐納德·特朗普總統不可預測的貿易政策而持續下滑。2025年迄今通脹一直較為温和，不過許多經濟學家預計未來幾個月隨着企業將更高的進口關税轉嫁給家庭，通脹將會上升。

最新數據顯示，家庭需求疲軟（尤其是服務需求）延續至5月，此前一個季度是疫情爆發以來消費支出最疲弱的時期。

交通服務、外出就餐和住宿、金融服務以及其他服務（包括境外旅行淨支出）的支出均有所下降。

汽車購買量下降6%，部分逆轉了3月和4月消費者搶在關税上調前購車帶來的激增。

工資與通脹

個人收入在5月出現2021年以來最大降幅，主要因政府轉移支付減少，其中社會保障金下降為主導因素。儲蓄率降至4.5%。

工資連續第二個月上漲0.4%，延續了穩健增長勢頭。這表明消費者仍具備持續消費的能力。但家庭需求持續放緩可能拖累就業增長減速。

通脹數據顯示，剔除食品和能源的核心商品價格上漲0.2%，較上月略有放緩。備受關注的核心服務價格（不含住房和能源）在4月持平後微升0.1%。

美聯儲主席鮑威爾本週向國會議員表示，隨着關税因素逐漸傳導至消費價格，預計6-8月通脹將回升。但他補充稱，若該預測未成現實，美聯儲可能提前啓動降息。

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特朗普任命的兩位美聯儲理事沃勒和鮑曼表示，若通脹持續低迷，他們可能支持在7月29-30日的下次政策會議上降息。

勞工統計局將於7月15日首次發佈6月CPI數據。期貨市場顯示投資者目前押注美聯儲下次降息將在9月。