英國預算逆轉威脅裏夫斯及其財政規則——彭博社

6月23日的雷切爾·裏夫斯與基爾·斯塔默。攝影師：雅各布·金/法新社/蓋蒂圖片社工黨在重大政策計劃上的代價高昂讓步，不僅讓財政大臣雷切爾·裏夫斯陷入如何籌措資金以滿足預算規則的困境，也開始引發對她自身職位穩定性的質疑。

超過120名工黨反叛議員迫使首相基爾·斯塔默在殘疾福利改革方案上作出重大讓步——該改革原計劃節省48億英鎊（66億美元）以確保裏夫斯實現"税收覆蓋日常支出"的預算目標。據決議基金會首席執行官露絲·柯蒂斯估算，此次政策逆轉導致約30億英鎊節支計劃落空。柯蒂斯直至去年仍擔任財政部財政政策主任。

此次重大挫折之前，政府已因撤銷取消數百萬養老金領取者冬季燃料補貼的決定損失12.5億英鎊。裏夫斯提出的兩項增收政策在數週內接連被斯塔默否決，這將消耗其99億英鎊財政容錯空間中的近半數，增加了今年晚些時候預算案中增税的可能性。

“關鍵時刻將在秋季來臨，“諾丁漢大學政治與歷史榮休教授史蒂文·菲爾丁表示，“她正逼近可能無法回頭的臨界點——始終承諾不加税，但現實似乎迫使增税勢在必行。”

裏夫斯至今對此次政策讓步保持沉默，該決定由工作和養老金大臣莉茲·肯德爾宣佈。財政部未立即回應關於福利讓步將如何影響裏夫斯財政立場、以及是否會導致秋季預算增税可能性增加的置評請求。

護理大臣斯蒂芬·金諾克週五在BBC節目中表示，裏夫斯將"全面考量這些決策”。“我們將在秋季公佈的預算中闡明所有安排。”

雖然斯塔默發起了政策逆轉，但工黨內部多數批評矛頭指向這位財政大臣——她為滿足安撫金融市場的財政規則提出削減計劃，卻阻礙了黨內活動人士要求重投公共服務的呼聲。工黨成員平台LabourList調查顯示，40%的成員希望撤換裏夫斯。

Panmure Liberum首席經濟學家西蒙·弗倫奇指出，儘管執政黨擁有165席的議會絕對多數，但內部叛亂正使裏夫斯的職位日益難以為繼。他表示，若首相"持續通過取消節支計劃將她置於險境”，這位財政大臣可能別無選擇只能辭職。

福利政策逆轉大幅削減英國預算緩衝

來源：財政研究所

注：*6月數據基於IFS預測

裏夫斯堅稱不會進一步大幅增税，本月早些時候向債券投資者承諾：“任何人都不應懷疑我對財政規則的堅守。你們將在秋季看到我們遵守財政規則。“她補充説，投資者應將英國視為"穩定的綠洲”。

市場迄今對財政狀況的惡化反應平靜。週五英國國債開盤走高，表現略優於歐洲債券和美國國債。10年期英國國債收益率下降1個基點至4.46%。

但隨着其削減開支的計劃被逆轉，且選舉承諾不提高所得税、增值税或針對僱員的國民保險税，她在尋找額外資金方面越來越束手無策。

在她將僱主的國民保險税提高260億英鎊（該增税措施已於4月生效，英格蘭銀行行長安德魯·貝利將其歸咎於薪資和崗位削減以及食品價格上漲）後，針對企業的增税空間也已所剩無幾。本週斯塔默為此舉變相道歉，裏夫斯本人也向英國商界表示不會再推出如此規模的預算。

最糟糕的情況可能還在後頭。政府已暗示可能取消保守黨時期設定的兒童福利上限——財政研究所估計此舉每年將額外耗費25億英鎊。

政治經濟諮詢公司Blonde Money首席執行官海倫·托馬斯表示：“市場曾簡單假設增税可以填補缺口，但現在我們看到政治約束意味着即使是微小的公共部門儲蓄也無法兑現。“她指出增税會損害增長，使財政規則更難實現，從而推高借貸成本並增加"政府無法擺脱財政危機的風險”。

英國新殘疾福利申請人面臨損失

改革縮水形成雙軌制

來源：財政研究所

注：政策將於2026年11月生效

此外，預算責任辦公室預計7月初將下調生產率預測，這可能使裏夫斯的財政計劃陷入嚴重赤字。前英國央行政策制定者、現牛津經濟研究院高級顧問邁克爾·桑德斯警告稱，此次下調可能導致"額外120億英鎊的財政緊縮”。

彭博經濟首席英國經濟學家丹·漢森表示"財政前景依然嚴峻”，且"更多增税即將到來"，這主要是基於預算責任辦公室增長預測下調的預期。他估計，自3月以來，借貸成本上升已使裏夫斯的財政緩衝減少約10億英鎊。

她還面臨在2027年下一次支出審查中將國防開支從2.6%提高到3%的壓力，這將再耗資125億英鎊。雖然她的財政規則假設燃油税將隨通脹上漲，但歷屆政府已將其凍結十年，裏夫斯去年10月也延續了這一政策。繼續凍結將帶來又一項數十億英鎊的財政風險。

事實上，儘管有人警告裏夫斯可能最終不得不辭職，但經濟學家指出，斯塔默-裏夫斯組合被投資者視為工黨政府可能最受市場歡迎的搭檔。

“現階段更換財政大臣將是重大舉措，“公共服務智庫Re:State政策主管喬·希爾表示，“調離她向市場傳遞的信號可能是：我們將用財政立場更温和的人選替換她。我認為這隻會帶來負面影響，毫無益處。”