國際清算銀行稱：關税政策或令美聯儲面臨真正的通脹難題——彭博社

美國加利福尼亞州舊金山的購物者。

攝影師：David Paul Morris/彭博社國際清算銀行警告稱，隨着世界經濟因唐納德·特朗普的破壞性貿易政策而陷入困境，美國通脹可能再度抬頭。

總經理奧古斯丁·卡斯滕斯在年度報告中描述了這一嚴峻情景，詳細列舉了自1月上任以來，這位美國總統的行動如何進一步暴露了現有的全球脆弱性。

“我們本應實現軟着陸——一切都在按計劃進行，“這位墨西哥前央行行長告訴記者。“然後我們經歷了這段非常實質性的波動期，關税威脅使得一些國家更難實現2%的通脹目標。”

來源：國際清算銀行週日發佈的卡斯滕斯任期最後一份報告詳細描述了"通常與危機相關水平"的經濟不確定性背景，這是由白宮提高進口關税所驅動的，儘管目前90天的暫緩期限制了影響。

國際清算銀行表示，增長前景已經減弱，而消費者價格、公共財政和金融體系穩定性方面的風險加劇。

面對這些挑戰，巴塞爾官員建議各國央行專注於核心使命，以保持和培養信任，並提高其行動的有效性。

卡斯滕斯指出，美聯儲在當前環境下可能面臨尤為嚴峻的挑戰。主席傑羅姆·鮑威爾正堅定抵制白宮降息的壓力。

“在美國，央行可能面臨非常棘手的局面——當通脹壓力加劇或通脹預期偏離目標，同時經濟出現放緩時，“他表示，“這種情況通常令央行特別難以應對。”

國際清算銀行報告多次強調通脹風險，包括貿易中斷可能衝擊本已受人口老齡化和勞動力短缺擠壓的經濟體，並損害商品供應。

官員們強調，疫情後消費者敏感度提升，疊加仍處高位的生活成本預期，可能對物價穩定構成新的挑戰。

鑑於近期原油價格飆升後又部分回落的情況，此類分析可能讓政策制定者更加審慎。

“這是一朝被蛇咬，十年怕井繩，“國際清算銀行經濟顧問申鉉松表示，“關鍵要確保一次性價格上漲不會演變為持續通脹。”

來源：國際清算銀行其他風險與部分國家積累的前所未有的國債有關。報告顯示，經合組織成員國去年利息支出佔GDP比重已達4%，且將繼續上升。

國際清算銀行(BIS)表示：“通脹和金融穩定的風險更容易源於主權債券市場的壓力，或通過其傳播。對財政可持續性日益增長的擔憂可能引發再融資挑戰，並可能動搖通脹預期。”

與此同時，官員們警告稱，威脅也可能來自相反方向，即波動或持續的價格上漲推高政府債券收益率。

投資者對全球動態的反應是另一個敏感因素。另一章節分析了全球金融市場如何變得更加緊密相連，將狀況更快地從一個經濟體傳導至另一個經濟體。

報告稱：“宏觀金融脆弱性有可能放大經濟發展，包括貿易政策轉變和不確定性加劇引發的預期放緩。”

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國際清算銀行列出了一系列促進增長和生產力的政策建議，如放鬆勞動力市場、削減官僚主義、消除貿易壁壘和增加公共投資，同時也建議進行財政修復。

在監管方面，官員們警告不要放鬆銀行監管要求，並呼籲密切監控非銀行金融機構。

對於中央銀行，國際清算銀行建議它們“謹慎平衡”增長和通脹風險，特別是考慮到消費者從容應對價格衝擊的時代似乎已經過去。

“那個時代已經結束，”國際清算銀行副總經理安德烈亞·梅克勒説。“現在，每當看到任何價格上漲，人們的敏感度都大大提高了——擔心這不僅僅是一次簡單的價格上漲，而是會影響通脹動態。”