全球大宗商品市場本週需關注的五大關鍵圖表——彭博社

伊拉克南部巴士拉港的北魯邁拉天然氣田。

攝影師：海達爾·穆罕默德·阿里/法新社/蓋蒂圖片社中東局勢依然微妙，儘管石油和天然氣仍在持續輸出。但對美國煉油廠而言，對該地區供應的依賴已大不如前。美國電網級電池裝機量的迅猛增長預計將出現回落。再看看歐洲遭遇酷暑之際，玉米與小麥價差的變化。

全球大宗商品市場本週伊始，有五組值得關注的重要圖表。

石油

數日來，全球目光聚焦霍爾木茲海峽——這條104英里（167公里）長的水道是全球石油運輸的關鍵通道。即便中東緊張局勢再度升級，美國煉油廠的擔憂也較往年輕微。頁岩革命推動美國國內產量激增後，如今它們已大幅減少對該地區原油的依賴。若阿拉伯灣運輸受阻，西海岸煉油廠將首當其衝。2024年其20%以上原油需從伊拉克進口。

頁岩繁榮縮減美國中東石油進口量

霍爾木茲海峽關閉對西海岸煉油廠影響最大

來源：Vortexa

液化天然氣

除石油外，霍爾木茲海峽還扼守着全球大量液化天然氣產能，歐洲和東北亞關鍵地區依賴該區域的天然氣出口供應。隨着伊朗與以色列緊張局勢升級，全球天然氣價格因該航道命運而劇烈波動，最終隨衝突緩和而趨穩。上週五歐洲天然氣價格創下近兩年來最大單週跌幅。

全球五分之一液化天然氣經霍爾木茲海峽運輸

2024年卡塔爾、阿聯酋至關鍵地區全年出口量

來源：彭博社

注：年運輸量以百萬噸計，產自霍爾木茲海峽沿岸各國

銅

自美國總統特朗普四月解放日宣佈對進口商品加徵廣泛關税以來，美國交易所倉庫的銅庫存持續激增，目前處於近七年最高水平。市場對美銅關税的預期導致Comex銅價大幅溢價於國際基準價格。紐約與倫敦市場的巨大價差促使貿易商趕在潛在關税實施前，向美國運送創紀錄數量的銅。

### 歐洲農作物

未來10天至兩週內，歐洲玉米作物將受到密切關注，因為熱浪正席捲整個大陸。主要用於動物飼料的玉米價格低於人類食用的小麥價格實屬罕見。但由於擔憂當前熱浪將損害玉米收成，上週歐洲玉米與小麥期貨價差出現倒掛。

歐洲玉米期貨價格高於小麥

炎熱天氣引發對即將到來收成的擔憂

來源：泛歐交易所

電池產業

自2021年以來，美國電池安裝量持續攀升。但一份新報告指出，在特朗普關税和能源政策下這一趨勢可能逆轉。根據伍德麥肯茲和美國清潔能源協會的報告，若共和黨立法者推進削減該技術税收抵免，明年公用事業規模市場將萎縮29%。這將發生在今年創紀錄的電網級儲能預計增長22%之後。

電網級儲能恐面臨29%暴跌

若税收抵免削減 美國電池項目增長料將放緩

來源：伍德麥肯茲與美國清潔能源協會