查諾斯警告AI熱潮或將退燒，稱持有比特幣的上市公司"荒謬"——彭博社

吉姆·查諾斯攝影師：維克多·J·布魯/彭博社對人工智能相關事物的狂熱推動股市再創新高，但傳奇做空者吉姆·查諾斯警告稱，AI生態系統正接近潛在回調邊緣。

查諾斯公司創始人將AI企業的主導地位比作上世紀90年代市場標杆思科和朗訊——這些網絡巨頭曾因企業升級系統迎接互聯網新時代而股價飆升。在紐約《奇數批》播客現場錄製中，他警示企業客户對AI相關產品服務的需求若出現回調，可能引發企業盈利與經濟增長的雙重收縮。

風險在於，那些在數據中心空間到半導體等領域投入數十億美元的客户，可能突然意外削減資本支出。2000年代初科技、媒體和電信(TMT)泡沫巔峯期，思科和朗訊等公司的鉅額訂單突然蒸發，估值暴跌。

如今隨着勞動力市場放緩跡象及關税潛在衝擊，大型企業客户可能再次縮減開支計劃。

吉姆·查諾斯攝影師：Victor J. Blue/Bloomberg"當前圍繞人工智能熱潮形成的生態系統，其規模堪比1999至2000年的科技媒體電信泡沫，“查諾斯表示，“但這種收入來源風險更高——只要市場需求收縮，企業就能輕易削減資本支出。項目可能被擱置六個月甚至九個月，一旦發生這種情況，營收與盈利預測立刻就會出現令人失望的結果。”

“雖然現在尚未到達那個階段，但這是當前被多數人低估的市場風險之一，“查諾斯補充道。

在股市狂飆之際，查諾斯持續警示其他市場亂象，包括湧現大量通過融資囤積加密貨幣的比特幣國庫公司。他正與微策公司創始人邁克爾·塞勒就企業價值展開激烈論戰。微策超千億美元的市值，遠超其資產負債表上約600億美元的加密貨幣資產價值。

塞勒以"募資溢價能力"論證微策高估值的合理性，聲稱這種商業模式本質上是"零風險"的。

“他們精心包裝説辭，將這種模式鼓吹成自成一體的經濟引擎，“查諾斯駁斥道，“因此才會出現’比特幣收益率’這類術語，我稱之為金融胡話——因為它們確實就是。”

當被問及對特斯拉公司的看法時——查諾斯此前曾做空該股——他再次援引了思科的例子。

“每個牛市總有那麼一隻股票，至少帶着我稱之為希望與夢想的印記，”他説，“所有人都能把希望和夢想投射到那家公司上，然後隨心所欲地給它估值。順便説一句，1999年那家公司是思科。[現在]毫無疑問是特斯拉。”

“就算你看到馬斯克戴着面具搶劫運鈔車之類的[人們也會説]‘哦，那是馬斯克。我敢肯定他們是要開展搶劫運鈔車的新業務了。我們要給它估值一萬億美元’，”他説道。