比特幣熱潮使大部分加密貨幣落後 - 彭博社

乍看之下，2025年似乎是加密貨幣的里程碑年份：比特幣創下歷史新高，美國總統公開支持該產業，其家族更是直接涉足此領域，人們普遍期待一項基礎性立法將在國會獲得通過。

然而，若將目光從樂觀的頭條新聞和比特幣漲勢中移開，便會發現截然不同的景象。那些曾被視作原始加密資產競爭對手的山寨幣，絕大多數已累計大幅下跌，今年以來市值蒸發超過3000億美元。

這一連串負面數據折射出更深層的不安——整個行業正被迫直面生存危機。早期加密愛好者曾構想出一個多元貨幣競逐投資者資金的宇宙，各類代幣提供豐富應用場景。但隨着比特幣確立霸權，越來越多預測認為該行業大片領域將淪為數字荒漠。

“坦率説，它們終將消亡”，交易平台Zodia Markets聯合創始人尼克·菲爾波特如此評價山寨幣，“它們會徹底消失。從技術層面看，許多代幣將永遠塵封。”

CoinMarketCap數據顯示，比特幣在加密資產總市值中的佔比今年上升9個百分點至64%，達到2021年1月以來最高水平。彼時加密貨幣市場幾乎不受監管，加密借貸野蠻生長缺乏保障，而非同質化代幣才剛剛興起。

形成鮮明對比的是，山寨幣——這個涵蓋比特幣和穩定幣之外所有數字資產的統稱——正在失去勢頭。MarketVector指數追蹤前100大數字資產中排名靠後的一半資產，該指數在11月5日唐納德·特朗普勝選後曾翻了一倍多，但自那時起已回吐全部漲幅，並在2025年下跌了約50%。

隨着比特幣吸收了交易所交易基金投資者的大部分資金流，市場的其他部分正日益落後。甚至以太坊——第二大加密貨幣——在現貨市場ETF資金流入推動下出現小幅反彈後，仍較歷史高點低約50%。

“歷史上，比特幣先行動，然後山寨幣跟進，“Wintermute的交易員Jake Ostrovskis表示。“但在當前週期中，我們尚未看到這種情況。”