FOMO導致標普500指數上漲時期權購買激增——彭博社

紐約華爾街公牛像攝影師：彭博社/彭博在標普500指數自2月以來首次創下新高後，交易員們準備抓住新的收益機會，他們押注於股市寵兒，認為這些股票將超越指數的漲幅。

策略師們表示，衍生品交易的信號很明確，因為投資者上週積極買入看漲期權——這是對資產價格將繼續上漲的押注。

其中亮點包括：週三英偉達的搶購潮，將其看漲期權合約的交易量推高至看跌期權的近三倍，這是自1月以來的最大差距；金融精選行業SPDR基金的看漲-看跌比率躍升至四個月高點；以及Meta Platforms的對沖成本降至兩個月低點。

Susquehanna International Group的衍生品策略聯席主管Chris Murphy表示，這種冒險行為是由日益增長的恐懼驅動的，即擔心錯過一場似乎不受中東衝突影響的反彈，以及擔憂美國經濟和公司利潤增長正在放緩。除了英偉達，他表示上週還有對優步科技、特斯拉和Robinhood Markets等市場勢頭強勁的公司進行了大量看漲期權買入。

墨菲表示：“本週期權資金流反映出明顯的風險重投信號，由FOMO（錯失恐懼症）情緒推動。趨勢很明確，資金幾乎完全偏向樂觀，看漲期權的動能買盤增加，同時看跌期權在下跌時被拋售。”

市場對美國即將與主要貿易伙伴達成具體協議的樂觀情緒推動股市創下歷史新高。

追蹤標普500的最大基金對下跌保護的需求在上週迅速下降，這一動向通常預示着市場狂熱情緒升温。

與此同時，交易員也面臨矛盾信號。週五下午交易時段，在特朗普宣佈將終止與加拿大的所有貿易談判並威脅下週加徵新關税後，美國股市大幅下挫。不過股指最終收復失地，收盤仍創歷史新高。

避險需求驟降

對沖SPY指數10%下跌風險的成本快速下降

來源：彭博社

週五早些時候，美國銀行策略師警告稱，隨着投資者因預期美聯儲降息而大舉湧入股市，股市投機泡沫風險正在上升。即將到來的企業財報季也可能考驗近期漲勢的基本面支撐，特別是考慮到疲弱盈利預期的累積。

在像當前這樣充滿不確定性的宏觀經濟環境中，出現更多挫折（如與加拿大的談判惡化）的可能性也大大增加。這也是為什麼Susquehanna的墨菲表示，投資者更傾向於使用看漲期權來追逐投機性反彈。